上游反馈

1、短期现货市场依然紧张。

现货紧张体现在苯乙烯工厂库存、中游贸易商库存以及下游原料库存均偏低，可流通货源有限。由于EB价格偏高，下游订单较差时主动降低原料库存，加之利润不佳原料备货积极性不高，导致目前下游原料库存水平偏低，但因终端需求仍然存在，订单增多时企业不得不被动接受原料高价采购原料，或意味着现在正常生产的下游企业已经在被动接受EB的高价。

2、GPPS的大规模减产并没有打破EB供需偏紧的格局。

自去年四季度以来GPPS多次在原料EB价格大幅上涨时理论利润陷入亏损进而对EB价格的上涨形成压制。但本轮（4月中下以来）GPPS的大规模减产并没有打破EB供需偏紧的格局，供应压力的减小反而对G PPS价格形成支撑。

3、随着焦化限产，加氢苯装置的投产会加剧对原料的竞争。

目前纯苯比较紧缺，用加氢苯制下游产品品质上都不会有问题。加氢苯的纯度较高基本可达到99.9%甚至99.99%。现在钢厂在去产能，焦化厂也在去产能，进而影响粗苯产量，故对于加氢苯行业，新产能释放会使得原料竞争加剧。

EPS工厂反馈

1、EPS包装需求有所下降，建材需求相对较好，但由于包装需求占比较大，总体需求有下滑。

目前EPS包装需求占比较大在60%左右，包装需求方面应用最大的行业依旧在电器包装，近几年北方做果蔬等包装开始增多。根据企业反馈，今年云南、山东等地区果蔬产量在下滑，对应果蔬方面的包装需求在减少。家电方面的包装需求也存在逐渐下降的预期，主因目前很多家电厂考虑到低人工成本等因素正在从国内迁移至越南、缅甸等地；另外对于家电包装行业来讲，现阶段成本压力较明显。另外EPS价格上涨带来成本抬升也会对包装企业产生负担，进而导致替代需求的出现。EPS建材需求相对较好，建材方面因有政策指导，价格会逐渐被接受。建筑上主要是保温应用，根据企业反馈，随着各种建筑材料的发展以及国家要求超节能，EPS可以作为墙体的一种构成来使用。今年雄安新区正式动工，外墙保温材料以EPS石墨料为主，石墨料中添加石墨保温及防火性能更好，成本会上升但是节能，符合国家节能减排政策。季节性来看目前正处于建材需求旺季，但由于高价的原因季节性不明显。通常建筑需求于3月开始缓慢回升，2-3季度开始旺季，6月北方麦收季节需求减少，11月份开始天气原因需求开始减弱。

2、目前EPS企业成品库存多在合理范围，原料库存比较少，和订单相匹配。

由于EB价格的上涨也挤压了EPS的利润，根据企业的反馈，尽管按照目前EB的价格EPS普料多已处于盈亏平衡附近，但考虑到合约和采购时间，企业实际仍有一定利润，订单良好就会继续生产，若订单、利润均偏弱可能会考虑减产。

下游反馈（挤塑板、聚苯板）

1、环保安全检查严格下再生料用量减少。

根据调研反馈，前期挤塑板多用再生料作原料，主要原因：1、前几年不在乎品质；2、再生价格相对便宜。近几年用对新料需求增加，部分企业在环保安全检查严格下对装置、工艺等进行改造，采用Co2发泡，新装置要求原料的料性稳定，而EPS回收后的料性不能保证稳定，所以只能掺用而不能完全替代。

2、保温板密度增大增加原料需求。

据调研反馈，现在环保检查严格，保温板的重量在增加，这意味着同样一平方板材所需要的原料增多，从这个角度需求是在上升的。

3、终端利润不佳，但已开工的工程被迫接受原料高价。

五一之前订单不好，主要是终端都有原料库存，担心订单不好致使原料过剩，且下游普遍对五一节后价格存下跌预期，进而备货不多。五一之后原料价格暴涨，同时订单脉冲式释放，终端要交付订单被迫购买原料，一定程度上提升开工。对于已经开工建设的工程，考虑到工期时间必须要接受高价原料，若不接受，因工期拖延而罚的款可能会远远高于采购原料的成本增加。

4、企业原料库存不高，但成品库存相对较高。

原料价格高时企业不会囤货，多按需采购，原料库存保持低位，采购能拖则拖。企业感知2020年开始淡旺季不明显，不过2020年有赶工的需求存在，今年工程量可能比较少，但是考虑板密度的原因，需求实际并未有明显减少。

总结

1、目前EB产业链里原料库存偏低。

靠近终端的成品库存偏高，侧面反映终端需求不佳，因此越向下游高价抵触现象越明显，价格调整周期越长。

2、就EB自身而言，苯乙烯工厂库存、中游贸易商库存以及下游原料库存均偏低，可流通货源有限。

GPPS的大规模减产并没有打破EB供需偏紧的格局，本质上是需求缩量有限与供应恢复不及预期共同导致，因此在EB现货紧张而需求尚存的背景下被动接受高价。

3、EB三大下游均出现了偏终端下游高价抵触的现象。

据调研反馈，有订单且原料库存低的企业会被动接受价格，有政策指导的行业也会被动接受价格。目前来看经历了一段时间的僵持，PS、EPS以及ABS部分下游已经逐渐接受高价，但这种接受是阶段式的，主要还是看订单情况。

4、对于EB三大下游而言，无利润无订单才会考虑停车，否则有订单没有利润也会维持生产。

目前EPS端暂时未有明显减产的意愿，但要考虑利润和订单的回归情况；近期EPS订单有转弱的迹象，不过终端需求依然存在，下游原料库存偏低，订单更多表现为脉冲式，另外目前正值EPS建材需求旺季，但高价下旺季并不明显。