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此轮浆纸变化的原因分析

发布时间:2021-04-19 22:24   来源:隆众资讯  责任编辑:国亚萍

导语:2020年年底至今,浆纸价格涨幅明显,从通胀、宏观以及需求三个方面看今年浆纸市场变化如下

大宗商品涨势明显

隆众资讯对国内168个主力大宗商品120日均价的涨跌幅数据监测来看,154个商品呈现上涨趋势,占比达到92%;持平的占比为1%;下跌的占比仅为7%。

大多数商品价格呈现上涨趋势。其中白卡纸120日均价涨幅为40.36%,位列53;纸浆120日均价涨幅为33.17%,位列68。从监测数据来看,这一波是大宗商品整体上涨的时间段,不仅仅体现在造纸行业。

近期原纸价格走势

从隆众资讯监测的数据来看,针叶浆4月上半月均价为7130元/吨,较2020年同期上涨36.8%,较2019年同期上涨了30.8%。阔叶浆4月上半月均价为5502元/吨,较2020年同期上涨43.3%,较2019年同期上涨了15.1%。

双胶纸4月上半月均价为6851元/吨,较2020年和2019年同期分别上涨了15.7%和13.9%。白卡纸4月上半月均价为10443元/吨,较2020年和2019年同期分别上涨了72.3%和99.2%。生活纸4月上半月均价为6670元/吨,较2020年同期上涨7.3%,较2019年同期下跌了6.65%。

从通胀、宏观以及需求三个方面看今年浆纸市场变化

1、通胀方面

从通胀的角度来看问题的话,随着美国的1.9万亿的政策,这一次通胀更多是体现在海外市场,所以会导致进口商品价格的上涨,纸浆进口依存度接近60%,所以纸浆的价格出现一个大幅的上涨。

纸浆作为造纸行业的原料端产品,对造纸行业的下游原纸形成较大的影响。另外近几年国产纸和海外进口原纸的联动性不断增强,所以原纸一定程度上也受到美元通胀的影响,出现不同程度的上涨。

2、宏观方面

从最新公布的宏观数据来看,我国经济持续稳定恢复,开局良好。一季度GDP实现了同比18.3%的高速增长,比去年四季度增长0.6%。2019年一季度上涨10.3%。规模以上工业增加值增长24.5%,社会消费品零售总额同比增长33.9%,固定资产投资(不含农户)增长25.6%,货物进出口总额增长29.2%。这些指标同比增速都是两位数。

从季度环比看,主要指标继续保持增长,一季度规模以上工业增加值比上年四季度环比增长2.01%,社会消费品零售总额环比增长1.86%,固定资产投资环比增长2.06%。

从两年平均的增速看,一季度国内生产总值两年平均增长5%,规模以上工业增加值两年平均增长6.8%,社会消费品零售总额两年平均增长4.2%,固定资产投资两年平均增长2.9%,货物进出口总额两年平均增速也接近10%。

3月份,中国制造业采购经理指数为51.9%,比上月上升1.3个百分点,连续13个月位于景气区间;非制造业商务活动指数为56.3%,上升4.9个百分点;综合PMI产出指数为55.3%,上升3.7个百分点。3月份,居民消费价格指数跟生产价格指数同比增速大幅回升至正的0.4和4.4

综合这些指标来看,总体经济处于稳定恢复的状态中,因为纸是一个民生的商品,应用领域非常广泛,宏观经济指标的向好也是支撑纸价上行的一个主要因素。

3、需求方面

这一轮浆纸价格上涨的过程中,除了因为美元通胀及经济稳定恢复导致价格上涨以外,另一方面也是受到需求增长预期的拉动影响,比如今年春节前大家对于2021年整体市场看好的情况下,从去年12月份到今年2月份下游客户原纸备货情况整体是比较积极的,浆纸价格也是以上涨为主。

那么对于以上影响浆纸价格上涨的三个主要方面来看,三个主要因素相结合促成了这一轮的大幅上涨。但整体来看通胀对市场的影响要大于其它两个方面对市场的影响。因浆纸整体供应相对充足(木浆系产品),所以需求端增长预期对价格影响不会出现这一轮这么大的上涨幅度。

价格虽大幅上涨,但难以全部顺利传导至终端

目前来看是有部分传导,纸浆上涨后下游原纸铜版纸、双胶纸、白卡纸陆续提价并部分落实,但生活纸提涨后价格落实情况不太理想,主要因为近几年生活纸新投放产能较大,行业供大于求的现状较为明显。

去年12月份到今年2月份下游备货较为积极,但今年3月份需求小旺季整体不旺,尤其进入3月中下旬到现在,部分纸种(生活纸、双胶纸、包括箱板纸、瓦楞纸)价格都出现下滑的迹象。因为纸价传导至终端有一个延迟的过程,所以一旦原纸价格出现松动后,前面上涨的金额就很难全部落实到位,这一波上涨最后一轮基本都落回去了,像箱板纸 、瓦楞纸回调的金额更多。


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