【导语】进入3月份以来，聚酯瓶片市场持续低迷下滑，主要是囤积货源陆续低价抛货所致。瓶片工厂虽积极挺价，但终究不敌投机群体，目前来看，社会囤积货源略占优势。
2月末，聚酯瓶片市场价格涨至7250元/吨高位后，市场进入震荡下滑行情。虽终端软饮料大厂集中出来补货，但市场交投迟迟不见好转。华东某主流瓶片工厂2月最后一个工作日报价7700元/吨，而3月最后一个工作日报价下滑至7100元/吨。对工厂来说，3月的瓶片市场不温不火，新订单除终端软饮料大厂外，成交寥寥。对传统贸易商来说，3月的市场表现“不死不活”，甚是清淡。按往年同期表现，3-4月是传统需求旺季，为何近期市场如此惨淡？瓶片横盘行情何时结束呢？
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高库存埋下隐患，终端仍需一段时间消化
2020年年底，聚酯瓶片社会库存在170万吨附近，高库存为聚酯瓶片后市埋下巨大隐患，最终来消化的还是要看终端。聚酯瓶片的主要下游是用做软饮料包装，而软饮料消费具有明显的季节性。按往年同期来看，3月开始，软饮料大厂集中采购，行业开工稳步提升。今年3月，主流软饮料企业原料备货多数已锁定至三季度，软饮料开工整体在八成附近。软饮料行业表现来看，较往年同期变化不大。
片材用户主要集中在华南区，以广东东莞，顺德等地区为主。据某片材加工企业负责人表示，与去年不同的是，瓶片价格较去年同期每吨涨了1400元左右，原材料价格上涨，压缩片材利润空间，导致不得不去寻找其他可替代的产品，因此对瓶片的需求减少。另一方面，一部分终端客户去年四季度囤的瓶片，本来是准备自己用的，但加工成片材后的利润还不如直接把原料卖掉的利润高，所以就直接出来卖瓶片了。华南投机与终端囤货的群体库存太多，低价货源互相踩踏，导致华南瓶片价格较华东平水，局部货源贴水50-100元/吨。
瓶片工厂利润充足，行业开工高位
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3月聚酯瓶片利润均值354.86元/吨。高利润吸引，加之下游发货旺季，瓶片工厂开工保持高位。3月聚酯瓶片工厂产量在87.02万吨附近，除江阴澄高长停，上海远纺，新疆蓝山屯河正常检修外，其他工厂均正常开工。目前，工厂以发货为主，新订单稀少。部分货源提货紧张，需提前排队5天左右。
国内需求旺季来临，若瓶片现货进一步紧张，不排除出现独立行情。然社会囤积货源尚存，拖累瓶片上行空间。考虑囤积货源多为油料，且不含税居多，因此影响或逐渐减轻，4月瓶片或结束横盘行情，迎来久违上涨机会。同时4月到期订单将制约上涨空间，关注原料端PTA价格变化与瓶片工厂发货情况。
