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【隆众聚焦】:LPG一季度:市场缓慢回暖 前路依然漫漫

发布时间:2021-04-03 15:09   来源:隆众资讯  责任编辑:刘娜

2021年,全球经济从疫情的巨大打击之下稳步复苏,整个大宗商品市场也因此受益。第一季度已经结束,随着疫情的影响逐步退去,我们在感慨时光流逝的同时,生活已走上正轨,作为民生产品的液化气也在新市场、新形势下寻求突破和发展。

回顾这几个月,可以说我国液化气市场持续处于僵持状态,供应端虽有春检减量带来的利好,但需求端却有天气回暖终端消耗速度放缓引发的利空,供需博弈仍在继续,国际油价宽幅震荡也难给液化气市场带来明显指引。

价格

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图中可以看出,以春节为分界线,市场呈现出两波相似走势——先扬后抑。“大涨之后必有大跌”虽为市场定律,但涨后快速回落似乎已成为惯性,主要仍是由于市场缺乏实质性利好支撑。截至4月2日,我国液化气主力炼厂民用气均价为3944元/吨,与1月初的3917元/吨基本持平。而一季度,价格高点出现在1月中旬,为4322元/吨,低点则为2月中旬的3500元/吨附近,高低点价差高达800元/吨以上。

供应

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导致价格波动的主要因素仍是供需基本面的变化。从供应面来看,一季度波动可谓明显,首先表现在春节的影响,节前炼厂为保节间低库运行存在停工或降负荷运行的情况,但“不停产、保供应”的政策响应下,今年春节减量低于往年同期。其次表现在春检方面,春节过后,部分厂家陆续进入检修状态,供应缩减的利好体现明显。

消费

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从液化气消费量来看,一季度呈逐步下滑趋势。众所周知,液化气季节性特征明显,冬季终端消耗速度较快,液化气需求量增加;而春节过后,气温逐步回升,三级在普遍表示出货放缓,采购周期明显拉长。北方地区供暖期虽在3月份逐步临尾,但这一方面带来的民用端的需求增量甚微。另外,受疫情影响,春节提倡“就地过年”,人员流动减少,液化气需求量在这一时间段与往年同期相比也有所减少。


进口

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一季度,我国液化气进口到船较多,据隆众资讯数据统计,总进口量在550万吨附近,较去年同期增长165万吨,增幅高达43%。2020年受疫情影响,一季度进口船期较少,直至4月份才陆续回升,5月份为年内进口量高点,达到201万吨,而今年一、二月份进口量均逼近200万吨,3月再度缩减,主要因PDH检修企业较多,开工率持续低位,对于丙烷的需求明显减少。

冬季为液化气消耗旺季且价位高企,利润驱使下贸易商操作积极性较高,这也是一二月份进口量较大的主要原因,但大量的进口在填补国内供应缺口的同时对于国产市场亦形成冲击。

国际原油

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国际原油作为大宗商品风向标其走势直接影响到价格变化,图中可以明显看出,我国液化气价格与原油走势多数时间段保持一致。一季度,国际原油在OPEC+减产政策、全球经济好转等利好因素带动下表现坚挺,3月下旬苏伊士运河堵塞也一度支撑市场气氛,国际油价呈震荡上行走势,对于液化气市场形成支撑。一季度,我国液化气市场出现的几次大幅度上涨,除了自身供需变化的影响外,原油走高也起到了明显的助推。

一季度已经结束,我国液化气市场在震荡中前行,面对接下来的二季度,市场有供应缩减带来的利好,也有需求疲软带来的利空,但不可否认的是市场信心正逐步恢复,后市行情依然可期。未来我们将持续跟踪液化气供需以及消息面的变化。


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