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[隆众聚焦]牛气冲天的BDO,站在了近十二年历史高位

发布时间:2021-02-23 21:44   来源:隆众资讯  责任编辑:吴利利

导语:2021年春节归来仅仅五个工作日,共有4场竞拍,助推国内BDO市场从18500元/吨的价格涨至目前的29500元/吨,日均涨幅在2200元/吨,且仅23日涨幅达到5000元/吨,创出自2010年至今的新历史高点。

图1 2010-2021年国内BDO市场价格走势图

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来源:隆众资讯

纵观2010-2021年国内BDO市场走势图,我们可以明显的看到,2万元以上的价格仅在2010-2011年出现过,当时的历史高点是24800元/吨。近十年的年均价格在12800元/吨左右,2014年5月-2020年近七年的时间都处于均价以下,而2021年市场再度跨过平均线走上更高点。其中2021年截止2月23日,日均价在15538元/吨,2月均价18929元/吨,同比上涨97.3%。

2021年BDO涨势如此“牛气”的原因有哪些呢?让小编带大家捋一捋。

多工厂库存低位,贸易商持有货源有限

除山西三维7.5万吨、陕西融和6万吨、新疆天业18万吨产能长时间处于停车状态外,近期BDO工厂不时有降负或短停检修出现,如节前长城能源两套共20万吨装置轮流检修仅重启一套、盘锦大连15万吨装置自1月因原料短缺降负至5-6成左右、新疆新业6万吨自2月14日检修至2月20日、内蒙古东源自2月20日-26日计划更换催化,整体开工率不足7成。因前期订单及合约尚未完全交完,多工厂现有货源多交付这些为主,库存维持在低位;贸易商方面亦是如此,持有货源有限,惜售待涨意向明显,导致市场现货货源流通性偏弱。同时部分国外装置因各种原因降负或关闭,对进口货源补充国内需求缺口影响较大。

需求端表现良好,但部分成本承压

1.2020年下半年主力下游PTEMG-氨纶产业链火爆至今,PTMEG工厂除了长期停车的山西三维、河南鹤煤以及因设备老旧于2020年下半年停车的仪征大连外,其他工厂不管是BDO配套还是外采均维持高负荷运行。但部分外采工厂因成本压力过大,计划于3月短停检修。

2.PBT行业部分原料外采工厂因原料短缺被迫停车或降负生产,整体开工维持在4成左右。听闻这些工厂对下游终端客户仍存部分订单尚未交付,预计在原料价格可接受的前提下,若原料供应充裕仍存重启预期。

3.GBL行业受原料BOD涨势迅猛带动,市场价格亦是高位上行,且多数工厂无货交付。但因原料问题被动降负。

4.TPU行业:原料自开年以来涨势凶猛,考虑自身成本问题,部分工厂上调产品价格,工厂平均装置负荷在6-7成左右。下游工厂复工时间较往年有所提前,逐步入市,库存经过前期消耗已处低位,入市补仓推动TPU后期开工再度提升。

5. 新型下游PBAT需求量也在2020年底集中爆发,当前已有产能开工保持高位,暂未受高价原料影响,入市补仓依旧。

竞拍高价不断被刷新,中下游追涨心态浓郁

春节刚过,仅五个工作日的时间,国内BDO市场密集的排布着4场竞拍,且竞拍价从22000元至30550元/吨,高低价差达8550元/吨,不断创出新高位:2月18日河南能源:200吨成交在22000元/吨,100吨成交在22050元/吨(散水承兑送到)→2月22日延长石油150吨成交在29300元/吨(散水电汇出厂)→2月23日延长石油100吨成交在29970元/吨(散水电汇出厂)→2月23日河南能源:200吨成交在30500元/吨,200吨成交在30550元/吨(散水承兑送到)。随着竞拍结果的一次次公布,整个BDO产业链从业者都震惊了,甚至部分从业十几年的BDO行业人士表示“活久见”,就在大家的震惊和热议中,主力下游行业从业者一时不知如何报盘,多选择封盘不报;而部分中下游小户恐慌入市补货氛围急增,进而助推成交价格上探。国内BDO市场暴涨,主流市场价格涨至23日的29500元/吨,并且向着3万的大门迈进。

业者不禁要问,国内BDO市场节后以日均涨幅几千元的价格跳涨,这种涨势能否延续?

当前国内BDO市场大幅上涨的最根本影响因素还是来自供不应求格局的支撑,终端下游在刚需下即使面对高价也不得不采购,但后市若持续大幅的跳涨将超过需求端的可接受能力,下游终端工厂被迫降负或停车。因此这个时候生产企业对整个BDO行业健康发展的推动作用就必须体现出来了:提高开工率,增加供应量,减少供需差;加强对竞拍模式的合理把控,给予需求端部分让利空间。若后市市场价格维持在合理区间,在供应面存在巨大利好支撑,且近几年无大批量BDO新增产能入市的情形下,下游入市议价能力偏弱,市场话语权依然掌握在工厂手中。因此,隆众资讯预计短时国内BDO市场涨势犹存,但具体幅度需关注下游接受程度。


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