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[隆众聚焦]:2021年纯苯春节前后价格变化,及节后趋势展望

发布时间:2021-02-18 16:17   来源:隆众资讯  责任编辑:宋洋

导语:春节期间,原油坚挺,以及美国部分装置计划外停车,引发外盘纯苯价格大涨,FOB韩国较节前上涨53美元/吨,至776美元/吨。外盘价格传导至国内后,在下游苯乙烯基于同样原因的大涨助推下,国内纯苯推涨积极,华东现货商谈价格上行至6000元/吨,山东地炼春节期间去库良好,价格推涨5850元/吨。中石化挂牌积极跟涨400元/吨,至5800元/吨。

目前来看,国外装置停车带来的利好支撑短期仍能延续,国内则对3-4月整体预期供应趋紧。纯苯高价坚挺的行情有望得以保持,后续价格不乏有继续上行空间。

第一部分:春节前后价格对比分析

图:2020与2021年纯苯价格季节对比图

image.png

由上图可见,2021年纯苯经历了1月的相对震荡盘整后,在1月底价格开始发力上涨。支撑其价格上涨的动力主要是中金石化的检修期非计划内延长,以及下游进入节前备货周期。两因素叠加后,下游补货积极性陡然提升,引发价格不断追高。

价格上涨至春节前夕,随着主要参与者的陆续离场放假,纯苯价格上涨暂时告一段落。但随着春节期间,美国多套装置意外停车,引发外盘纯苯及苯乙烯价格大涨。国内参与者在节后积极跟涨,纯苯价格呈现直线型拉升。时隔一年后,价格终于得以回归2020年1月卫生事件爆发之前的价格水平。

下面我们来具体看2021年春节前后纯苯及相关产品的价格对比。

表1:2021年纯苯及相关产品春节前后价格对比图

纯苯

2月10日

2月18日

涨幅(%

华东市场价格(元/吨)

5430

6000

10.50

山东市场价格(元/吨)

5100

5850

14.71

中石化华东挂牌(元/吨)

5400

5800

7.41

纯苯FOB韩国(美元/吨)

723

776

7.33

原油布伦特(美元/桶)

61.47

64.34

4.67

原油WTI(美元/桶)

58.68

61.14

4.19

苯乙烯华东市场价格

7650

8650

13.07

数据来源:隆众资讯

由上表可见,春节前后,纯苯价格涨幅明显。华东市场、山东市场以及中石化挂牌价格,均有明显涨幅。其中最突出的是山东纯苯,涨幅高达14.71%,且国内涨幅超过了美金及原油涨幅。这说明本轮价格上涨,固有国外装置检修,原油上涨等外在因素支撑;但国内供应面趋向紧张,业者对后期纯苯基本面看好也是重要支撑因素。

第二部分:影响价格波动的主要因素的变化

由于纯苯及下游产品多数为大型炼化装置的组成部分,因而短期内开工率难有明显变化。但我们把时间拉长至2-4月,仍能看出产业链的供需变化趋势。

表2 2-4月中国纯苯检修计划表

单位:万吨

企业名称

检修产能

检修起止时间

期间检修天数

期间损失量

长岭炼化

4

2.10-4.15

60

1.5

扬子石化

一号裂解装置

3.25-4.8

14

0.3

洛阳宏兴

5

2.5-3.17

40

0.6

中金石化

48

2020.11.30-2.25

25

3.3

燕山石化

24

3.31-5.14

30

2

上海石化

歧化3.1起、重整4.15起陆续停车

3.1-6.8

61

4

宁波大榭

12

3月起

45

1.6

济南炼化

2

2月-3月

45

0.27

山东工厂

1.5

1.1-2.15

15

0.06

青岛丽东

29.5

3.20-5.5

40

3.5

正和石化

5

4.10-5.25

20

0.3

中海油惠州

20

3.20-5.15

55

3.3

总计




19.93

数据来源:隆众资讯

首先是国内供需情况。2021年,中国纯苯装置主要检修集中于4-7月。(详见往期文章,2021年国内部分纯苯装置检修表)但由于部分企业未能如期重启,检修期延长;部分企业提前检修,导致2021年2-4月周期,国内纯苯检修损失量同样高位。经隆众资讯测算,2021年2-4月,中国石油苯计划检修量约为19.93万吨。

2-4月,中国纯苯并无计划新投装置。值得关注的是于2020年12月底投产的中化泉州40万吨/年新装置。该装置自投产后,持续低位运行,负荷在5成左右。该装置能否在2-4月提升负荷,是华南、华东地区供应量的一个变数。

加氢苯作为纯苯的替代产品,装置开停车成本较低,多根据利润排产,2-4月并无具体检修计划。

表3 2-4月中国纯苯下游检修计划表

单位:万吨

产品

企业名称

检修产能

检修时间

期间检修天数

期间减少纯苯消耗量

苯乙烯

山东玉皇一套

20

1.1-2.15

15

0.71

苯乙烯

巴陵石化

12

1.9起,停车2个月

28

0.80

苯乙烯

大庆石化

12.5

3月检修一个月

31

0.92

苯乙烯

燕山石化

10.7

3.25-5.15

33

0.84

苯乙烯

海南石化

8

3.8-3.27

20

0.38

苯乙烯

中海油东方

12

3.1-4.15

45

1.28

苯乙烯

宁波大榭

36

3.31-5.15

30

2.56

苯乙烯

九江石化

8

4.1-5.15

30

0.57

己二酸

华鲁恒升

16

2月内短停

5

0.24

己二酸

河南神马

15

4月内短停

5

0.23

苯酚

高桥石化

15

3月检修15天

15

0.62

苯酚

燕山石化

18

3月起,计划检修45天

45

2.24

苯酚

惠州忠信

18

2.9-2.24

15

0.75

己内酰胺

山东海力

10

1.25-春节后

20

0.5

己内酰胺

山东方明

10

1.25-春节期间

15

0.45

MDI

重庆巴斯夫

40

2.25-3.30

35

2.55

合计





15.64

数据来源:隆众资讯

2-4月,国内下游计划检修量共计15.64万吨,计划检修的装置主要是苯乙烯装置。苯酚、己二酸、MDI也有部分企业预定检修。苯胺企业开停车成本较低,多根据利润排产,并无明确检修计划报出。己内酰胺部分企业预计有负荷调整。

经隆众资讯统计,2021年2-4月,纯苯下游企检修,预计将会减少纯苯15.64万吨的消费量。

表4 2-4月中国纯苯下游新投计划表

单位:万吨

产品

企业名称

新投产能(万吨)

投产时间

期间新增对苯消费量(万吨)

环己酮

山东企业

20

预计2月

4.5

环己酮

山东企业

20

预计4月

0.9

苯胺

江苏富强

10

1月底

1.5

苯乙烯

安徽嘉玺

35

1月底

7.5

苯乙烯

中化弘润

12

3月中

0.8

苯乙烯

中化泉州

45

3月中

3.2

苯乙烯

中海壳牌

70

3月下

3.6

总计




22

数据来源:隆众资讯

2-4月,纯苯下游新投装置共计7套,分属山东某工厂的两套环己酮装置,1月投产的江苏富强的苯胺新装置,1月投产的安徽嘉玺苯乙烯新装置,以及3月新投的中化弘润、中化泉州、中海壳牌三套苯乙烯新装置。新投装置投产会受到原料备货情况、预定投产期间产品的盈利情况、装置技术原因等多方面影响,实际重启时间往往与计划投产时间有一定差别。

由以上计算可知,预计2021年2-4月,石油苯因检修减量损失19.93万吨,下游因检修减少对纯苯的消费量15.64万吨,下游因新增增加对纯苯的消费量22万吨。因此,2021年2-4月,中国纯苯供需平衡差约为-26.29万吨,供应小于需求,国内社会库存理论上将会呈现下降趋势,且需要增加进口量进行补充。

上述计算仅体现理论计算值。实际应用时,需考虑生产工厂的负荷变动,加氢苯企业的临时开停车计划,检修装置的重启顺利程度,下游装置的投产进程,因此实际情况预计与理论计算值有所偏差。

仅从理论计算值不难看出,2-4月,中国纯苯理论供应缺口存在,整体呈现供应偏紧格局。如原油能继续维持高位坚挺,外盘成本位支撑存在,有望维持相对高价,则中国纯苯价格能够在供需、外盘价格支撑下,维持在相对高位运行。

表5 2-4月亚洲.美国纯苯检修表

单位:万吨

企业名称

检修产能

检修起止时间

期间检修天数

期间损失量

韩国GS Caltex

90

3.18-4.16

29

7.9

日本JXTG Nippon Oil & Energy

10

3.7-5.8

54

1.6

日本Cosmo Oil

9.6

3月中旬起

30

0.9

新加坡Shell

24

2.15-3.15

28

1.9

文莱恒逸

50

1月下

15

2

美国埃克森美孚位于贝敦

73

2.16起

待定

--

美国道达尔位于亚瑟港

10.4

2.16起

待定

--

美国Citgo位于Corpus Christi

16.7

2.16起

待定

--

美国壳牌鹿园精炼厂

21.7

2.16起

待定

--

美国Flint Hills位于Corpus Christi

34.3

2.16起

待定

--

总计




14.3

数据来源:隆众资讯

中国纯苯2020年进口纯苯209.79万吨,其中49.53%进口自韩国,31.37%进口至自东南亚,11.05%进口自亚洲其他国家,来自亚洲的纯苯共计中国总进口量的95.27%。

与中国纯苯检修计划相似,亚洲纯苯装置检修同样集中于4-7月。经隆众资讯测算,2021年2-4月,亚洲石油苯计划检修量约为14.3万吨。

上述美国纯苯装置于2月16日起由于低温影响非计划内停车,复工时间尚未公布。

亚美装置的计划及非计划检修,对外盘市场价格预计有利好推动。

第三部分:对于节后市场价格趋势的预测

综上所述,我们认为造成纯苯短期价格上涨的原因既有原油、大宗商品上涨带来的宏观面利好。也有纯苯、苯乙烯海外装置非计划停车引发的短期价格急速拉涨。但除以上影响外,国内纯苯在2-4月持续存在的供应缺口,也是市场参与者认为后续纯苯供应趋紧,价格具备上涨条件的整体心理预期。

此外,随着华东港口库存因进口船到货减少,逐渐回落至20万吨左右水准;以及市场价格回归卫生事件之前的历史价位,业者整体对于在目前原油水准下,国内纯苯易涨难跌的印象逐步稳固。

因而尽管海外装置情况带来的短期影响终会缓解,但在国内下游装置如中海油壳牌苯乙烯、中化泉州苯乙烯等投产期陆续接近,国内港口库存水平继续回落等一系列内在利好支撑下,纯苯价格在2月下旬至3月,预计有继续上行空间。


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