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【隆众聚焦】:2021年国际原油春节期间价格变化 及节后趋势预测

发布时间:2021-02-18 13:58   来源:隆众资讯  责任编辑:李彦

导语:春节期间国际原油价格大幅上涨、走出牛市行情,并没有遵守往年春节期间趋跌的规律,OPEC+持续减产和市场期待美国新版财政刺激计划是核心利好。春节后油价或仍存一定的上行空间,利好因素目前依然占据上风。

第一部分:春节前后价格对比分析

图1 国际原油2020与2021年价格走势对比

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来源:隆众资讯

表1 2021年国际原油价格春节前后对比

品种

2-10(节前)

2-18(节后)

涨幅(%

原油(WTI首行)

58.68

61.14

4.19

原油(布伦特首行)

61.47

64.34

4.67

                                                                 来源:隆众资讯

截至最新2月17日的收盘结算,国际原油价格相对春节前出现大幅上涨,布伦特期货突破64美元,涨幅达4.67%,创2020年1月21日以来的最高点;WTI突破61美元,涨幅达4.19%,创2020年1月2日以来的最高点。

第二部分:影响价格波动的主要因素的变化

【供应端】:

春节期间需求端主要利好:1、此前沙特承诺将在2月和3月进行额外100万桶/日的减产依然在发挥威力;2、OPEC+的减产立场依然坚定。3、美伊关系暂未出现明显缓和。

表2 沙特额外减产对OPEC+整体减产规模的影响一览

时间

日)

日)

2020.5.1-6.30

970

970

2020.7.1-7.31

770

970OPEC+延期一个月)

2020.8.1-12.31

770

770

2021.1.1-1.31

720

720

2021.2.1-2.28

712.5

812.5(沙特额外减产)

2021.3.1-3.31

705

805(沙特额外减产)

                                                                来源:隆众资讯

可以看出,OPEC+原本的计划是2021年开始减产力度逐渐放松,但沙特额外减产的出现,使得2021年2月和3月的减产力度不减反增,直接扭转了供应预期的风向,继续给心态层面释放利好。

此外,美伊关系在春节期间并未出现缓和,意味着伊朗增供带来的压力不会很快浮现,这一潜在利空没有坐实,也给油价的上行消除了阻碍。

【需求端】:

春节期间需求端主要利好:1、市场依然期待美国1.9万亿新版财政刺激计划落地;2、全球疫情新增确诊病例增速放缓,疫情进入“常态化”。

图2 美国商业原油库存变化趋势一览

 image.png

                                                 来源:隆众资讯

虽然拜登1.9万亿的新版财政刺激计划仍未落地,但市场对此的期待值不减。1.9万亿的大规模刺激政策,一方面可以提振市场对于未来经济和需求的信心;另一方面继续宽松的货币政策将打压美元,进而支撑油价。从美国商业原油库存这一关键指标来看,需求也确实朝着不断复苏的方向前进。

图3 全球疫情新增确诊病例趋势一览

image.png 

来源:隆众资讯

疫情对于国际油价的持续利空已维持了数月,而春节前新增确诊病例的增速已出现放缓,对于油价的压力出现减弱,疫情的影响开始趋于常态化。 

【聚焦美国罕见寒潮天气】

值得一提的是,在中国农历春节假期的后半段,美国遭遇了罕见的寒潮天气袭击,受灾最为严重的是南部的德克萨斯州,常年气温在0℃以上的德州,部分地区气温低至-26℃。由于德州是美国页岩油的主产区,因此原油产量受此影响出现下滑;但与此同时,诸多炼厂也因罕见低温而被迫关停,原油需求量的衰减同样明显。

表3 春节前后美国原油产量变化一览

单位:万桶/

原油产量

2-10(节前)

2-18(节后)

降幅

美国德克萨斯州二叠纪盆地

430

86

-344

美国全国

1100

700

-400

来源:隆众资讯

表4 目前已暂时停止运营的美国炼厂一览

炼厂名称

炼油能力(万桶/日)

位置

沙特阿美Motiva Enterprises LLC

63

德克萨斯州阿瑟港

马拉松石油GalvestonBay炼厂

58.5

德克萨斯州休斯顿南部

埃克森美孚Baytown炼厂

58.4

德克萨斯州休斯顿

埃克森美孚Beumont炼厂

36.2

德克萨斯州

瓦列罗得克萨斯州炼厂

33.5

德克萨斯州

壳牌Deer Park炼厂

31

德克萨斯州

Lyondell Basell休斯顿炼厂

26.4

得克萨斯州休斯顿

道达尔SE阿瑟港炼厂部分炼油装置

18.5

德克萨斯州阿瑟港

Citgo旗下的Corpus Christi炼厂

15.7

德克萨斯州

雪佛龙帕萨迪纳炼厂

11

德克萨斯州休斯顿郊区

合计

352.2


来源:隆众资讯

截至目前来看,美国原油产量较春节前大约有400万桶/日的下滑,而炼厂原油需求量也有约352万桶/日的下滑,整体来看产量的收缩更为明显,因此近期也对国际原油价格形成利好支撑。

第三部分:对于节后市场价格趋势的预测

春节后来看,短期内国际油价或仍有上行空间,利好因素占据上风。接下来值得关注的是,22号美国将再次审核拜登的1.9万亿刺激方案,若顺利通过,则将继续提振市场信心。美国的寒潮天气也可能要等到23号左右才能结束,带来的利好支撑犹存。此外虽然OPEC+称4月起有可能放松减产力度,但目前距离尚远,沙特的额外减产操作延续,看涨情绪依然主导。


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