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2021年中国涤纶长丝十大数据关注点

发布时间:2021-01-15 19:08   来源:隆众资讯  责任编辑:朱雅琼

关注点:

1、2021年中国涤纶长丝产能延续高增长率,增幅近10%,行业集中度进一步提升;

2、2021年中国涤纶长丝产量有望逼近3000万吨,增幅9.6%;

3、2021年出口量预计延续增长趋势,出口总量预计在300万吨,同比涨幅10.9%;

4、2021年涤纶长丝消费量预计在2680万吨,增幅7.6%;

5、供需矛盾加剧,2021年涤纶长丝期末库存将达到200余万吨,同比增幅近50%;

6、脉冲式产销模式延续,终端采购周期延长,产品同质化竞争加剧;

7、2021年涤纶长丝三大主流型号均价有望触底反弹,预计在2%附近;

8、2021年加弹机预期增长37%,POY利润有望修复;

9、加弹机、织机出现双增局面,需求预期回暖,然增速放缓;

10、2021年中国纺服出口仍将延续增长态势,然中国企业竞争压力加大

1、2021年中国涤纶长丝产能延续高增长率,增幅近10%,行业集中度进一步提升

据隆众数据,根据2011-2020年涤纶长丝年产能与主流型号价格(POY150D/48F)对比发现,两者相关系数-68.3%,存在较强的相关性,负相关。

2011年棉花价格持续拉涨,作为替代品涤纶纤维的需求显著提升,在2011-2020年间涤纶长丝产能增加2221.7万吨,增幅193.2%,年均增速11.6%;涤纶长丝均价自2011年的13767元/吨跌至2020年的5589元/吨,降幅59.4%。数据显示:随着产能的逐年递增,MEG均价年均以5.4%的速度下滑;尤其在过去十年间,涤纶长丝出现两波集中扩能期,分别出现在2012-2013年、2018-2019年,其中2012年产能增长437万吨,增幅32.3%,当年均价下滑2587元/吨,跌幅18.8%;2018年产能增长300万吨,增幅11.8%,均价9565元/吨,并没有因产能扩张而下跌,此阶段因产业链利润水平改善,前期长停装置重启或收购重组,新投产能占比不大,此时纺服出口需求提升,因此价格并未下行。

1 2011-2020年中国涤纶长丝产能及均价对比

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来源:隆众资讯

以史为鉴可以知兴替:2021年,据隆众资讯数据统计,国内新增涤纶长丝产能321万吨,产能增量将再度刷新历史新高,产能增幅预计将达到9.9%,终端纤用及非纤用领域需求增长速8%附近,略低于涤纶长丝产能增速。

2021-2022年国内部分新增产能统计表

单位:万吨/年

装置预计投产时间

企业

产能

地区

2021年初

福建逸锦

25

晋江

2021年Q1

新凤鸣中跃1期

30

湖州

2021年Q2

潍坊华宝

10

昌邑

2021年下半年

新凤鸣中跃2期

30

湖州

2021年下半年

绍兴恒鸣

60

绍兴

2021年底

中泰+正凯

25

库尔勒

2021年底

天龙新材料

6

锦州

2021年下半年

宿迁逸达

25

宿迁

2021

宿迁盛虹

50

宿迁

2022

荣盛盛元

50

萧山

2022

桐昆如东1期

120

南通

2022

桐昆如东2期

120

南通

数据来源:隆众资讯

而近年来以桐昆、恒逸、新凤鸣、盛虹、恒力为首的头部大厂产能增长超过千万吨,目前涤纶长丝CR4行业集中度在58.8%,预计未来两年涤纶长丝行业集中度有望突破65%。

2、2021年中国涤纶长丝产量有望逼近3000万吨,增幅9.6%

据隆众数据,根据2011-2020年涤纶长丝年产量与主流型号价格(POY150D/48F)对比发现,两者相关系数-63.6%,存在较强的相关性,负相关。

数据显示,2020年中国涤纶长丝产量2712.4万吨,较2011年增长1564.05万吨,增幅136.2%,年均增速10.4%,同期,年度均价较2011年下跌8178元,累计跌幅59.4%,年均降幅达到8.2%。从年产增量看,2012-2013年年均产量增长600余万吨,年均增速23.6%,同期涤纶长丝价格较2011年下跌3152元/吨,跌幅22.9%;2015年国内涤纶长丝产量突破2000万吨/年,而2018年产量逼近2500万吨/年,2019年随着新产能投放,产量继续增长,较2017年产量增长507.6万吨,增幅22.7%,而2019年均价同比跌幅17.4%。

2 2011-2020年中国涤纶长丝产量及均价对比

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来源:隆众资讯

2021年预计新增产能投产321万吨,考虑到近十年的行业整体运行负荷,及装置检修预期,预计当年释放的产量增量在260余万吨,总产量逼近3000万吨附近,产量增幅9.6%。

3、2021年出口量预计延续增长趋势,出口总量预计在300万吨,同比涨幅10.9%

据隆众数据,根据2011-2020年涤纶长丝出口总量与价格对比发现,两者相关系数-59.7%,存在较强的负相关关系。

2011-2020年中国涤纶长丝出口依存度平均9%附近,截止2020年,中国涤纶长丝出口量270.46万吨,较2011年增长174.55万吨,增幅182%,年均增速13%,同期价格累计下滑8178元,跌幅59.4%,年均下滑5%。

从出口量增长规律看,过去十年的进口变化可以分为3个阶段,第一阶段:2011-2016年出口量稳步增长期,中国涤纶长丝出口增量在20-60万吨之间,年均增量14%,涤纶纤维需求量增多,而国内生产规模不断扩大,工艺日臻成熟,品种不断提升,出口量持续增长;

第二阶段:2017年出口量158.17万吨,同比下滑20%,国内需求增长,出口量缩减,供应国内需求,因而出口量呈现小幅下降的趋势;第三阶段:继2017年出口量的回调休整后,2018-2020年间,国内产能激增,需求增速放缓,国内生产企业为转移供应压力,加大出口力度,年度总出口量恢复到200万吨水平,年均增长20%。而国内自给率不断提升,同期价格不断下降,尤其2020年均价同比下跌2307元/吨,跌幅29.2%。

3 2011-2020年中国涤纶长丝进口量及均价对比

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来源:隆众资讯

展望2021年:前文提及,2021年中国涤纶长丝产能预计增长9.9%,而终端需求量增幅在8%附近,国内供需失衡,生产企业势必要通过加大出口量来转移国内供应压力,且东南亚纺服产业逐渐兴起,并未配套相应的聚酯产业,需要大量进口国内涤纶长丝,因此2021年出口量预计延续增长趋势,出口总量预计在300万吨,同比涨幅10.9%。

4、2021年涤纶长丝消费量预计在2680万吨,增幅7.6%

据隆众数据,根据2011-2020年涤纶长丝年消费量与价格对比发现,两者具有一定相关性,然联动性不强。

2020年,中国涤纶长丝表观消费量在2490.79万吨,较2011年增长566.95万吨,增幅29.5%,同期,年度均价较2011年下跌8178元,累计跌幅59.4%,年均降幅达到5.4%。(表观消费量计算方式:产量+进口-出口)随着国内供应量不断提升,同质化品种竞争压力较大,因此价格也呈现下降的趋势,然因期间需求提升,因此价格在2017-2018年呈现上涨的趋势。

4 2011-2020年中国涤纶长丝消费量及均价对比

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来源:隆众资讯

2021年展望:据前文数据,预计2021年产量预计2972,出口预计300万吨附近,得出2021年国内表观消费量预计在2680万吨,较2020年消费增加189万吨附近,增幅7.6%。

5、供需矛盾加剧,2021年涤纶长丝期末库存将达到200余万吨,同比增幅近50%

据隆众数据显示,截止2020年期末库存142.18万吨,整体库存在16-19天,同比跌幅49.8%。2011-2020年间,涤纶长丝期末库存多维持在半月附近,其中2011年、2014年、2017年企业库存处于较低水平,均不足百万吨,其中2011年、2014年国内整体供应压力不大,而2017年需求增速较快,供需想对弱平衡,因此库存水平不高。

5 2011-2020年中国涤纶长丝企业库存及均价对比

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来源:隆众资讯

造成累库的主要原因是供需的失衡,然自2017年以来,供需失衡的现象更加严重,而2021年国内仍将有300余万吨的产能投放,而需求增速放缓,因此供需矛盾将加重,库存高位将成为常态。据隆众调研数据,预计到2021年,涤纶长丝期末库存预计增加至200万吨以上,同比增幅50%附近。

6、脉冲式产销模式延续,终端采购周期延长,产品同质化竞争加剧

据隆众数据,根据2011-2020年涤纶长丝产销率与主流型号价格(POY150D/48F)对比发现,两者相关系数26.8%,具有一定相关性,但相关系数不大。

   2011-2020年以来产销率及价格均呈现震荡下行的趋势,其中2017年整体产销率处于较高的水平,年均产销率97.51%,如上文提及,期末库存也处于近年来的低位。然自2019年以来,涤纶长丝产能增速较快,终端需求增速放缓,导致供需矛盾加重,同质化产品竞争激烈,企业库存不断积压,企业去库意愿强烈,因此近年来涤纶长丝产销呈现脉冲式,采购周期相应延长。

6 2011-2020年中国涤纶长丝产销率及均价对比

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来源:隆众资讯

以史为鉴,2021年涤纶长丝产能仍将保持较高速增长态势,然终端需求增速放缓,终端用户采购周期将进一步延长,波段式的产销模式成为市场主趋势,然考虑到2021年国内经济处于修复期,需求有一定增长空间,因而整体产销率或好于2020年水平,综合来看,产销率预计在75%附近。

7、2021年涤纶长丝三大主流型号均价有望触底反弹,然受制需求拖累,涨幅有限,预计在2%附近

   据隆众数据显示,2011-2020年涤纶长丝三大主流型号均价呈现震荡下行的趋势,上文提及,国内产能增速较快,而需求增速逐渐放缓,导致供应压力较大,因而价格不断探底,年均跌幅6%-7%。值得关注的是,2017-2018年国内涤纶长丝呈现震荡上扬的趋势,2016年年底,国内经济逐渐复苏,而纺服出口增速较快,涤纶长丝价格不断上探,期间整体来看涤纶长丝同比涨幅均在10%以上,其中2017年POY均价8380元/吨,同比涨幅20%。而随着大炼化项目陆续投产,原料供应激增,导致原材料价格下降,产业链利润向下传导,包括涤纶长丝在内的聚酯品种不同程度的下跌,而2020年受公共卫生事件影响,国内外需求萎缩导致价格继续下降,2020年一季度末涤纶长丝跌至近三十年来的低位。

7 2011-2020年中国涤纶长丝三大主流型号均价对比

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来源:隆众资讯

现阶段影响价格的关键因素:供应、成本、需求、宏观等,其中供应预期仍将高速增长,需求预计小幅回落,原料端存在诸多博弈,然目前涤纶长丝价格仍处于想对低位,企业盈利水平有限,保本的意愿强烈,因此2021年预计价格难以到前低水平,宏观方面整体趋势向好,综合来看2021年涤纶长丝价格有望小幅反弹,受制需求拖累,预计反弹幅度有限,整体来看预计涨幅在2%附近。

8、2021年加弹机预期增长37%,POY利润有望修复

据隆众数据,根据2011-2020年涤纶长丝利润与主流型号价格(POY150D/48F)对比发现,两者相关系数54.5%,联动性较强。

   2011-2020年涤纶长丝价格及利润走向步调一致,整体呈现震荡下滑的趋势。期间,2020年POY150D/48F年均利润65.93元/吨,较2011年下降884.13元/吨,跌幅93.1%。供需矛盾不断恶化导致涤纶长丝竞争压力加大,价格下行企业盈利水平也相应缩减。

8 2011-2020年中国涤纶长丝利润及均价对比

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来源:隆众资讯

受公共卫生事件影响,涤纶长丝及原料均达到历史低位,因此2021年预期原料存一定上行预期,而涤纶长丝预期也将触底反弹,然考虑到2021年供应增速要高于需求增速,因此2021年涤纶长丝价格反弹动力不足,预计涨幅在2%附近,因而企业盈利空间有限。2020年底,加弹企业利润维持高位,2021年预计加弹机增量在1500-1800台附近,涨幅37%,随着加弹机供应量增多,POY供应过剩的局面改善,价格想对坚挺,因此2021年POY现金流有望修复。

9、2021年加弹机、织机台数出现双增局面,需求预期回暖,然增速放缓

2020年公共卫生事件给予织造行业一记重创,然家纺领域突出重围,需求逐渐回暖,行业指标亦出现复苏迹象。

9 2016-2021年各类型织机销售数量

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来源:隆众资讯

具体来看, 2020年一季度行业景气度下降,终端需求萎靡不振,纺服出口基本处于停滞状态,年中防护物资、家纺订单带动国内织造需求提升,尤其三季度末,因印度等国家受困于公共卫生事件,因担忧订单交付情况,因而大量订单转移至中国,提振了中国纺服需求。且“金九银十”传统需求旺季不负众望,双十一、双十二、圣诞等购物狂欢节,线下零售及线上电商平台齐发力,使得9-10月织造开工达到年内高点,织造及下游印染出现“抢单潮”,圆机、经编织机开工率均高于往年同期15%-20%。

据隆众调研,自2017年以来,喷水织机产业群向苏北泗阳、安徽、江西等地新兴产业集群转移,预计2021年产能将陆续投放。上图可知,2021年横机织机与喷水织机销量明显高于2020年,据不完全统计全国织机总销量高达10万台左右。

10 2013年-2021年中国化纤长丝织物产量

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来源:隆众资讯

据隆众数据显示,2020年上半年主要长丝织造产业集群化纤长丝织物产量同比减少13.17%,同年二季度,化纤长丝织物产量同比增长20%,以泗阳、七都生产集群表现尤为突出,泗阳地区生产织物产量1月-6月高于同期19.77%,七都地区生产织物产量1月-6月高于同期1.57%。泗阳、七都两地多为喷水织机,以生产家居家纺面料为主。上述数据可知,2020年下游家纺产品终端销量明显高于服装产品。步入6月之后,外贸服装终端出口数据开始出现回升迹象。从内需方面来看,2020年春季服装基本停滞,销售转化到同年秋季,三、四季度秋冬季订单对国内纺织品起一定拉动作用,下游终端织造对2021年行情以及国内外需求预期向好。然2021年公共卫生事件的是否能够有效管控,制约了终端需求的增速预期。

10、2021年中国纺服出口仍将延续增长态势,然中国企业竞争压力加大

2020年,在“稳外贸”政策的大力支持下,中国纺织品服装全年出口实现较快增长,成为拉动全国货物贸易增长的重要动力。海关总署数据显示,2020年,中国纺织服装累计出口2912.2亿美元,比2019年同比增长9.5%,拉动全国货物贸易整体出口增长1个百分点。其中纺织品自4月以来连续9个月实现增长,服装自8月后实现逆转,连续5个月实现增长。具体来看,2020年1-12月,纺织服装累计出口20215.8亿元,增长10.2%,其中纺织品出口10695.5亿元,增长30.4%,服装出口9520.3亿元,下降6%。

11 2016-2020年中国纺服主要出口国家及地区增速对比

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来源:隆众资讯

依据2016-2020年中国纺服出口金额计算中国纺服主要出口国家及地区分别为欧盟、美国、东盟、日本。目前欧盟、美国受公共卫生事件影响,2021年的服装需求呈现下滑趋势,出口增长点来自于家纺领域。目前多国已经陆续开始新冠疫苗,后期需求存在进一步转好可能,并且RCER协议的达成,也进一步有利于聚酯行业以及终端纺织服装产业出口东盟地区,但是短期内航运费价格的高企以及集装箱的紧俏还是会在一定程度上制约后期出口市场态势。因此2021年上半年出口形势依然较为严峻,下半年出口有望快速增长。

12 2000-2020年中国及东南亚主要竞争国家纺服出口增速对比

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来源:隆众资讯

依据2000-2019年纺服出口增速来看,东南亚国家中,越南、孟加拉的纺服出口增速呈现稳定增长的态势,而中国近年来出口增速已有放缓的趋势,随着东南亚纺织产业的逐渐兴起,一定程度上抢占了中国的市场份额。以美国纺服主要进口来源国为例,2017年中国进口占比36.6%,越南11.5%,印度7%,而2020年中国进口量占比降至25.9%,越南、印度均小幅增长,分别占比15.8%、7.6%,意味着东南亚、印度对美国出口纺服持续出现增量,中国出口量持续下降,但整体来看中国占比仍较高,不可忽视的是东南亚国家对于中国企业的竞争加剧。

责任编辑:朱雅琼、麻琦、齐金月、高娜娜

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