关注点：
1、2021年中国DEG产能增量将创历史新高32.6万吨，增幅37.1%，高于需求增长。
2、2021年中国DEG产量有望达到75万吨，增幅45%
3、2021年进口量预计变化不大，预计在90万吨附近，进口同比与2020年实现小幅增长。
4、2021年DEG表观消费量增量小幅增长，其中主要下游UPR树脂需求量基本没有提升，聚酯需求或出现一定增长。
5、供大求格局面难以改变，主港库存维持高位成常态，预计大部分时间维持7-9万吨。
1、2021年中国DEG产能增量将创历史新高32.6万吨，增幅37.1%。
2016年-2020年中国二乙二醇产能及均价对比图
来源：隆众资讯
根据隆众数据统计，2016-2020年DEG年产能与现货价格对比发现，两者相关存在较强的负相关。
自2015-2020年，DEG产能增长43.21万吨，增幅96.88%，年均增速19.3%,DEG均价自2016年的5264元/吨跌至2020年3756元/吨，降幅28.65%。数据显示：随着产能的逐年递增，MEG均价年均以9.21%的速度下滑；过去五年间DEG均价出现较大跌幅的是2020年，年均价环比下跌21.5%，而2020年也是产能增速最快的一年，环比上涨47.1%。
以史为鉴可以知兴替：2021年，据隆众资讯数据统计，国内新增MEG产能32.6万吨，产能增量将再度刷新历史新高，产能增幅预计将达到37.1%。下游主要领域UPR变化不大，而第二大需求聚酯需求虽然有所增加，但对二乙二醇总体需求贡献度有限。
附表：2021年国内新增产能统计表 单位：万吨
装置投产时间 | 企业 | 产能 | 工艺路线 | 地区 |
2021年3-4月份 | 卫星石化 | 5.6 | 乙烷法 | 浙江嘉兴 |
2021年上半年 | 浙石化二期 | 12.6 | 一体化 | 浙江舟山 |
2021年6-7月份 | 福建古雷 | 14.4 | 一体化 | 福建古雷 |
总计 | 32.6 |
来源：隆众资讯
2、2021年中国MEG产量有望达到75万吨，增幅45%
2016年-2020年中国二乙二醇产能及均价对比图
数据来源：隆众资讯
据隆众数据，根据2016-2020年MEG年产量与现货价格对比发现，两者相关性较强，存在较强的负相关关系。
数据显示，2020年中国MEG产量51.68万吨，较2016年增长16.85万吨，增幅48.37%，年均增速9.67%，年度均价较2016年下跌1508元，累计跌幅28.65%，年均降幅达到5.73%。
从年产增量看，2016年-2019年，产量出现每年增长1-1.5万吨的稳步增长，但2020年增速加快，年产量增加11.89万吨，两倍于前四年的累积涨幅。
2021年预计新增产能投产32.6万吨，参考新装置的投产预期，预计当年释放的产量增量在18万吨；同时，根据2021年隆众调研的在产企业检修计划，预计2021年DEG因减修原因减产4.7万吨，考虑到2020年新增产能较多，这些新增产能将在2021年全年平稳运行对产量基数增加明显，预计2021年二乙二醇产量将增加至75万吨，环比2020年上涨45%。
附表：2021年国内二乙二醇装置检修计划及损失量统计 单位：万吨
企业名称 | 有效产能 | 预计检修损失量 | 年度检修计划 |
上海石化 | 3.8 | 0.399 | 年中有技改+检修计划 |
扬子石化 | 3 | 0.41 | 2021年技改+检修，改成全部环氧 |
远东联 | 4.5 | 0.2 | 6月下旬-7月上旬会有半个月 |
富德能源 | 5 | 0.2 | 1.18-1.31 |
三江化工 | 3.8 | 0.51 | 有年度检修更换催化剂但时间待定3月之后 |
天津石化 | 0.42 | 0.42 | 停车中 |
恒力 | 7.5 | 0.13 | 年度有检修计划 |
茂名石化 | 1.2 | 0.23 | 3月5号为期60-65天 |
福建联合 | 4 | 0.12 | 1.12-1.20停车检修；2021有脱瓶颈项目，EO从17扩至22；EG40 |
中化泉州 | 4.2 | 0.5 | 12月份有检修计划预计持续40-60天 |
3、2021年进口量变化有限，在90万附近，进口同比增长5万吨附近
2016年-2020年中国 二乙二醇价格与进口量对比图
数据来源：隆众资讯
据隆众数据，根据2016-2020年DEG年产量与现货价格对比发现，两者相关系数存在较强的负相关关系。
2020年中国DEG进口依存度62.18%，进口是国内供应的主要组成部分，2020年，中国MEG进口85万吨，较2016年增长26.16万吨，增幅44.45%，年均增速8.89%，同期价格累计下滑1508元，跌幅28.65%，年均下滑5.73%。
从进口量增长规律看，2016年-2020年，进口量呈现稳步增长态势，主要原因是中国下游UPR和聚酯需求的复苏，另外近年来，海外乙二醇的扩能加速 也是进口量增加的原因。
展望2021年：受海外部分新装置投产影响，预计2021年产能有望增加，但是受到国产量提升，增幅将受到限制，预计在90万吨附近。
4、2021年DEG消费量增量小幅增长，其中主要下游UPR树脂需求量基本没有提升，聚酯需求或出现一定增长。
2020年，主要下游UPR树脂产能利用率明显不足，全年开工率在35%附近，这一现象在2021仍难得到有效缓解，第二下游聚酯端产量或出现一定提升，但是DEG主要用于聚酯瓶片和涤纶长丝，需求所占比例仍然难有明显变化情况下，DEG的下游消费量将难有明显提升。
5、供大求格局面难以改变，主港库存维持高位成常态，预计大部分时间维持7-9万吨。
2016年-2020年华东主港二乙二醇库存对比图
据隆众数据，以隆众资讯监测的中国DEG港口库存为基准，截止2020年期末港口库存2.88万吨，较去年同期增加1.91万吨，增幅196%，通过近几年库存分析来看，12月-1月份容易出现年内库存低点，主要原因是乙二醇装置在四季度检修的机率较大，加上冬季长江口容易受到天气原因封航，导致到港船货滞港或者延期装载。
2021年，二乙二醇国内产量延续2020年涨势，预期继续大涨，进口量也将在2020年基础上出现上涨，需求端目前没有明显增长趋势，因此2021年在结束冬季低库存后，将进入累积库存阶段，预计全年大部分时间内库存将保持7-9万吨的高库存，11月份-12月份库存有降库趋势，预计在5-7万吨。
