2021 年中国顺酐四大数据关注点

关注点：

1、2021 年中国顺酐产能将增量至20万吨，增幅 16.53%

2、2021 年中国顺酐产量将冲击100万吨，增幅22.22%

3、2021 年中国顺酐出口量有望重回高位，或至 8 万吨附近

4、2021 年 顺酐消费量增速依旧缓慢，有望向90万吨靠拢

1、2021 年中国顺酐产能将增量至20万吨，增幅 16.53%

数据来源：隆众资讯

据隆众数据，根据 2015-2020 年顺酐年产能与现货价格对比发现，两者相关系数15.90%，不存在较强的相关性。

自2015-2020年，顺酐产能增长23.5万吨，增幅24.22%，整体增速较为缓慢，顺酐均价由2015年的6482涨至2020年的6988，增幅6.45%。数据显示，顺酐产能逐年递增较为缓慢，且在2015-2020年期间还伴随着顺酐生产工艺的新旧更替，且因苯法工艺存在环保等因素的限制，导致部分产能逐年退出历史舞台，因此顺酐整体有效产能增速较慢。单就新生产工艺丁烷法工艺来看，产能由2015年的52.5万吨增加至2020年的86.5万吨，增幅达64.76%，年均增速11.43%，而丁烷法工艺的崛起也源于炼厂延长生产链条，增加装置整体利润的需求，而丁烷法工艺来讲各企业产能差距较大，因此主力大厂对市场有明显话语权。

2021 年，据隆众资讯数据统计，国内新增顺酐产能20万吨，生产工艺仍是丁烷法工艺，产能增幅达16.53%。下游主要领域UPR2021年产能增速仅5.45%，供应增速高出需求增长11个百分点。

附表：2021 年国内新增产能统计表                                  单位：万吨    

来源：隆众资讯

附表：2016-2020年苯法顺酐生产企业淘汰装置统计表                    单位：万吨

来源：隆众资讯

2、2021 年中国顺酐产量将冲击100万吨，增幅22.22%

数据来源：隆众资讯

据隆众数据，根据 2015-2020 年顺酐年产量与现货年均价对比发现，两者相关系数低至7.61%，明显不存在较强的相关性。

数据显示，2020年中国顺酐产量90.5万吨，较2015年增长32.5万吨，增幅56.03%，年均增幅9.07%，同期年度均价较2011年增长505元，增幅6.45%。

从年均价来看，顺酐2015-2020年可以分为三个阶段，第一阶段，2015-2016年期间，年均价呈现持平状态，这也跟当时所处的经济、宏观运行环境有关；第二阶段，2017-2018年期间，顺酐年均价出现宽幅上涨趋势，2017年年均价高达9143元，较2016年增幅达41.44%；第三阶段则是2019-2020年，此阶段顺酐年均价又重回第一阶段的低端位置，但与第一阶段不同的是2020年出现了一定程度的上涨趋势。

因顺酐年均价与产量不存在较强的相关性，但产量来看，2015-2020年顺酐依然保持一定量的增长，但是丁烷法工艺产能增长的同时，一部分苯法工艺陆续淘汰，因此整体产量增速依旧缓慢。

2021 年顺酐预计新增投产丁烷法产能20 万吨，参考新装置的投产预期，预计当年释放的产量增量在7万吨；同时，因2-3月份的顺酐大厂春季检修季，及小装置开工负荷不稳定的情况来看，顺酐产量损失量再15万吨左右，预计2021年产量将达到102万吨，预计增幅达12.71%。

附表：2021 年国内顺酐装置检修计划及损失量统计                   单位：万吨

来源：隆众资讯

3、2021 年中国顺酐出口量有望重回高位，或至 8 万吨附近

数据来源：隆众资讯

据隆众数据，根据 2015-2020 年 顺酐年出口量与现货年均价格对比发现，两者相关系数-35.07%，存在一定程度的负相关关系。

2021 年中国顺酐出口依存度8.51%，出口是国内需求的主要组成部分，截止 2021年，中国顺酐出口8万吨，较 2015 年增长4.56 万吨，增幅 132.56%，年均增速 4.87%，同期价格累计增幅506元，涨幅7.81%。

从出口量增长规律看，过去六年的出口变化可以分为 3 个阶段，第一阶段：2015-2017年，中国顺酐出口量在1-3万吨区间运行，阶段出口年均增速-40.32%，同期价格上涨20.58%；

第二阶段：2018-2019年，随着丁烷法新产能的不断释放，及主力工厂的产能扩大，内贸竞争加剧，2018年顺酐年产量至77万吨，而主力下游UPR新增需求缓慢，及煤改气等环保因素限制UPR开工负荷运行，因此顺酐供需差较为显著，因此内贸行情的偏弱加重主力工厂竞争压力，这也使得国内顺酐出口有了较大幅度提升，2019年顺酐出口量达到历史峰值8.08万吨，同期价格调整幅度不大；

第三阶段：2020年，因年内外围及宏观环境运行的不可测因素增加，导致上半年价格，出口操作受阻，因此2020年顺酐出口量意外的有所下滑，虽然下半年挽回部分出口局面，但是整体出口量已难回到高峰值区间，但是出口水平依然明显高于第一阶段水平，价格方面同期有所回涨，但幅度也依旧有限。

展望 2021 年：前文提及，2021 年中国顺酐产能增幅达16.53%，产量增幅达12.71%，而下游UPR产能增幅仅5.45%，因此在供应明显大于需求的背景下，预计2021年顺酐出口量将提升至峰值8万吨附近，出口同比上涨预计在29.66%。

4、2021 年顺酐消费量增速依旧缓慢，有望向90万吨靠拢

数据来源：隆众资讯

据隆众数据，根据 2015-2020年顺酐年表观消费量与现货价格对比发现，两者相关系数19.16%，需求与价格相关性不强，目前 顺酐市场来看卖方主导性依然较强。

2020年，中国顺酐表观消费量在82.94万吨，较2015年增长28.36万吨，增幅51.96%，6年间中国对顺酐的消费量有较为显著的提升，同期，年度均价来看，2015年较2020年未见明显浮动。

而导致顺酐消费量增长的方面，主力下游UPR对其利好作用不大，支撑下游主要还是固化剂、有机酸等需求趋于稳定，以及出口量的增加。

2021 年展望：据前文数据，预计 2021 年产量预计 102万吨，进口基本可以忽略，暂用2020年数据0.12万吨，出口预计8万吨，得出 2021 年国内表表观消费量预计在 94万吨，较2020 年消费增加11万吨附近，增幅 13.33%。