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[甲醇]:近期港口甲醇市场的多空逻辑分析

发布时间:2020-10-31 23:58   来源:隆众资讯  责任编辑:赵琤琤

本周 甲醇期货宽幅震荡,多空意见分歧较大。周中两晚经历原油大跌的盘面在大幅低开回调后都迅速回涨,体现出当前甲醇盘面的偏强态势。但焦灼的行情仍在持续,下面隆众就近期市场的多空因素做简要罗列和分析。 


多头逻辑

1、看四季度液体化工偏强。不少业者对四季度液体化工看反弹,甲醇作为液体化工中主要的基础原料,当然也不例外。此外,近期伊朗地区工厂库存低位,随着冬天的日益临近,温度越来越低,伊朗地区是否会出现去年冬天的限气情况进而导致严重的供应紧张,或仍存变数。毕竟当前01合约时间还远,市场上可以操作故事的时间还较长。

2、需求偏强。近期内地市场关于烯烃装置的停车以及外采减少、出货增多的消息,都没有使得内地市场呈现明显的累库状态。康奈尔停车减少内蒙、河北的外采,延长从市场上传闻的10月将大量外采15-20万到现在暂无外采,中天合创因降负及检修计划而开始外销以及国内企业生产稳定产量创新高等各种利空消息都没有使得工厂明显累库。上游工厂库存低位使得内地市场价格坚守,贸易商补货心态稳健,进而造成了内地市场偏强的状态,这也在另一个程度上说明了市场的需求面良好,否则消耗减少/供应增加,怎会不造成累库?

3、11月中旬港口仍存去库可能。11月华东主流库有较大的转口计划,外加10月伊朗装船相较预期偏少,尽管有部分10月底未能卸货的进口量已被推入11月,但11月的进口总量预期仍将大幅少于10月,因此有业者预期11月中旬的去库可能影响部分港口业者的心态。

4、11月进口货长约的商谈。上一次伊朗工厂Kimiya的现货招标成交点数惊呆了伊朗地区的工厂。目前听闻已有伊朗现货背单报盘商谈已走高至均价加10.5%-12%2021年伊朗长约升水点数势必将大幅高于2020年,有业者认为明年伊朗货长约的商谈将会刺激国内市场行情。


空头逻辑

1、宏观利空。国外疫情的不稳定以及美国大选有宏观专家认为或将对整体商品资金带来避险情绪,进而对整个商品的走势带来打压,且临近年底资金收紧也将对资金的流动性出现阻碍。

2、港口地区烯烃工厂开工负荷已升无可升。2020MTO工厂的利润情况是众所周知,华东地区几家外采型MTO早已是满负荷或超负荷生产,空头逻辑表示传统下游需求一般,而MTO开工已达到历史新高,市场很难有新的需求面来对市场形成利好刺激。加之12月中下旬连云港盛虹还有一个月的检修,届时的停车一定会再次对市场形成压制。

3、伊朗货已经稳定在进口量70万吨/月。目前很多甲醇圈外资金并未完全接受伊朗货月度进口量已经达到一个稳定的70万吨的总量水平,也就是说,11月进口量虽有减少,但市场并不缺货,11月中旬的去库预期能否实现以及能否持续仍需有待观察。

4、下游需求。尽管近期甲醛和醋酸需求稳健,但二甲醚和MTBE却较为低迷。近期二甲醚已连续几日下跌,MTBE11月份也有不少检修计划,届时会影响需求面。且阳历年底(12月中旬)神华榆林配套180万吨/年甲醇装置有投产计划,对于西北主力外采型的MTO,其投产对市场一定是较大的打击(其投产预期仍需进一步跟踪)。 


综上,当前市场多空焦灼局面仍在继续,但隆众认为后续市场或将从偏强震荡转至偏弱震荡,目前市场已从全线逢低多的操作开始部分有所转变,高空策略已有部分业者开始实施。建议商家仍需谨慎操作,甲醇期货盘面将在1950-2100/吨之间宽幅震荡可能较大。

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