2020年，大宗商品市场“黑天鹅”频现，而酚酮产业链产品的行业景象也各显不一。其中丙酮及双酚A整体高位运行、利润丰厚，而作为最接近终端消费的下游产品PC，年内行业价格创历史最低水平，企业亏损难以收窄，尽管行业开工持续低位，但依然未能有效提振市场价格。年内PC与原料走势保持较高一致性，两者价差持续处于偏小水平，其中6月下旬-7月初阶段，最小价差一度达到1600元/吨，企业亏损严重，后逐步扩大至3000元/吨以上水平；而9月份以来，双酚A攀高不止至12700元/吨，创年内最高水平，但PC涨幅相对有限，两者价差迅速收窄。另外，非光气生产工艺企业同样受到DMC涨价带来的高成本困扰，因此目前行业亏损较上阶段有增无减。
2020年PC与双酚A走势对比图
来源：隆众资讯
截止到9月18日，华东市场双酚A收盘12700元/吨，某国产PC收盘14150元/吨，两者价差仅为1450元/吨，另外DMC收盘11300元/吨，较7月底涨幅达到94.83%。原料高位而PC僵持难涨，生产企业亏损压力巨大。
9月下旬来看，双酚A及DMC高位格局仍将延续，而PC受到疲弱下游需求制约，市场推涨受限严重，因此将依然面临巨大成本压力；此外，中秋国庆双节假期临近，缺乏买盘配合，企业将面临一定库存积累压力，市场难有好转预期。考虑到稳定节后市场以减轻亏损压力，节前企业或有进一步减产操作，另外月下旬进口料外盘报价将会延续高位状态，规避节后风险考虑下，中间商接盘量或依然偏少，将一定程度支撑现货市场。国产及进口料相互配合，预计9月下旬PC市场总体可维持较为坚挺态势，但节前下游难有明显备货操作，将制约市场上行；10月来看，双酚A存一定高位回落预期，而PC国产新装置投产后，供应量仍将维持相对充裕态势，供需矛盾背景下PC或将随之承压下滑。
