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【聚焦NPG】2020年新戊二醇半年总结(下篇)

发布时间:2020-06-30 14:54   来源:隆众资讯  责任编辑:崔兴学

四、2020年1-6月份新戊二醇利润走势

图 3 国内新戊二醇利润走势图

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来源:隆众资讯

参考2019年-2020年6月利润走势图来看,自2019年5月初新戊二醇利润水平出现断崖式下跌,利润区间长期在成本线至1500元/吨区间内震荡。区别如此明显主因华昌和瑜凯产能投放到市场,供应量激增下市场竞争剧烈,下游买涨杀跌导致新戊二醇价格破万元大关,并持续向成本线冲击。此处也可以作为新戊二醇的一个具有里程碑的分割点,从此之后,新戊二醇工厂高利润时代告一段落,成本面的驱动对于市场的影响力持续放大。

2020年上半年来看,虽新戊二醇价格和开工率收到严重冲击,但利润来看震荡走势并没有出现太大变动,唯一需要关注的点则是4月中上旬新戊二醇价格处于低位点时,部分工厂及二级市场入市抄底囤货,届时市场价格贴近新戊二醇工厂成本面,此处成交量成为2020年新戊二醇工厂受疫情影响受到的最大冲击。2020年1-6月份来看,新戊二醇利润变化与新戊二醇价格走势基本呈现正相关关系。

五、2020年下半年新戊二醇市场预期展望

首先从需求面来看,2020年下半年开始就是7、8月往年的常规淡季,根据6月底市场观察来看,接下来的淡季基本确定,下半年需求只能静待“金九银十”年内第二个小旺季的到来,总体来看上半年受疫情冲击明显,下半年预计国内外经济复苏情况良好,下半年需求量肯定较上半年有一定增量。

供应面来看,上半年工厂检修计划基本全部完成,随着经济重启至正轨。新戊二醇开工率预计恢复至中高位震荡运行,下半年其产量增量或将大于下游需求的增量。下半年初,滨州新科奥德改造装置已进入改造尾期,改造后由原先2.5万吨/年提升为4万吨/年新戊二醇装置,后市对于市场来说货源增量明显。3季度末4季度初,扬子巴斯夫存由4万吨/年扩产到8万吨/年装置计划,目前此计划没有明确时间传出。扬子巴斯夫装置的扩产计划对于下半年价格均价具有决定性的影响。从2019年下半年走势来看,“金九银十”并没有体现在9月和10月份,而是推迟了2个月后再11、12月份需求才体现到市场上。因此扬巴的扩产与否对于下半年新戊二醇市场均价具有较大的压制作用。在不考虑扩产的情况下,隆众资讯预计新戊二醇市场供应量仍将大于下游需求量。

供需面不容乐观,原料面来看,随着新戊二醇产能的增加,异丁醛供需格局较为紧缺,价格的变动将更为灵活,新戊二醇工厂在供需面弱势的情况下也并非没有操作空间,新戊二醇因与异丁醛强大的关联性下,下半年处于震荡走势的可能性较大。2019-2020年年报资料中,隆众资讯预测了新戊二醇2020年整体的一个波动区间可能在7500元/吨-9500元/吨,2020年上半年新戊二醇遭受疫情冲击,最低位已经破了预测区间7500元/度的低位水平,但经过国内经济复苏后的反弹最高值还在预测区间之内。近期通过沟通市场了解,场内业者仍普遍觉得7500附近新戊二醇市场存在较大韧性,目前市场环境和新戊二醇工厂的销售策略下,新戊二醇破7500低位的空间不大,因此隆众资讯预计下半年7500元/吨-9500元/吨的价格区间仍具有较大参考意义。

 


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