核心观点：虽然江山货源消耗殆尽，但其“利好”作用早已被反复炒作，实质性支撑难以持续，相关原料纯MDI近期价格呈现涨势，下游浆料市场报盘高低价差也较大，反弹之心蠢蠢欲动。原料甲醇、 合成氨行情预期向好，纵观各方近期动向，DMF工厂有意再推一把，纠结之余回归理性，看下游近期采购量表现，终难支撑。
图1 国内 DMF市场价格走势图
来源：隆众资讯
江山退市以后，其他企业装置开工表现均较稳定，市场价格涨跌区间较小，波动频率有限，守稳出货才是主基调。虽然各家库存量高度不等，但守住现有的利润面尤为重要。今年二季度以来，国内疫情得到有效控制，化工行业休养生息以后捷报频传，中旬，聚氨酯大原料涨势不断，工厂方面强势引导推动市场行情节节走高，包括环氧丙烷、TDI、MDI、己二酸等产品，DMF市场受到自身上下游钳制的特点，涨跌幅度有限，保持商谈趋稳的格局。伴随鲁西新盘下滑50元/吨信号释放，业者对此心照不宣，后市动向静观其变。截至目前，江苏市场主流承兑送到价格4750-4900元/吨，浙江市场4850-4950元/吨，广州市场5050-5100元/吨。
甲醇、 合成氨市场涨势不断
甲醇期货市场近期呈现震荡向上走势，常州地区现货价格报盘参考1510-1520元/吨附近现汇出库，主流商家坚挺报盘，但下游询盘意愿不多，部分刚需补货为主。山西焦化、孝义鹏飞等部分山西上游装置检修，供应面货源减少，对周边市场有所提振。山东鲁北甲醇价格由1480元/吨涨至1540元/吨，涨幅4.05%。运费上涨，企业推涨心态浓郁，下游接货氛围尚可，后市预期偏强整理。西南川渝市场僵持运行，区域内供应压力较大，贸易操盘积极性偏低，下游稳步刚需小单跟进，整体气氛偏弱。
合成氨主产区市场涨势连连。河南地区氨企扎推停车检修，周边零星企业也进入检修，华鲁氨量上周末开始恢复正常，氨量的明显收紧支撑市场交投重心上行，尿素价格坚挺向上也对氨市形成支撑。河南地区的严重缺货对周边安徽、山东、山西、陕西等均有带动，加之河北地区氨量原本不足，价格也快速涨至高位。两湖地区上半周涨幅有限，区域内氨量充足，继续消化前期外围低价货源。陕西货源涨价后外发湖北受限，湖北出货压力得到缓解后下半周涨势明显。
浆料总是拖后腿的那个
今年一季度以来，受疫情连锁影响，PU革产品出口订单宽幅减量，国内需求亦有大幅缩水，浆料工厂生产订单减少，行业开工率不断降低。二季度，市场交易氛围略有提升，终端订单稍有回温，但持续性较弱，仿佛昙花一现。浆料工厂对回收级DMF用量比重持续增加，浆料装置调整至中低等负荷运转，个别装置尚在停车，直供户原料采购量相应减少。终端合成革产品价格区间较大，成品消耗缓慢，对浆料的支撑收缩整理。浆料价格根据不同固含量报盘高低价差较大，市场报盘稍显混乱，成交多按实际商谈执行。5月下旬，华峰调整部分浆料产品报价，较前期大幅下调，其实成交价格早已阴跌至此价位，不过是行会对市场的统一整理。
后市分析
等待DMF市场的一定会是跌势？工厂调价意在排库，淡季行情怎样自救无可厚非。行情会按照何种轨迹运转需要结合不同的介质环境，作为树脂浆料的主要原料，需求支撑始终是观注重点，DMF在成本、供应及以需求等方面变数仍多，下游及终端工厂采购进度稍有放缓，原料库存就有走高风险，工厂虽不能轻易降负，但控量也确为措施之一，自古淡季多降价，但看今年又几何。
