导语：本周末，原油市场的剧烈暴跌，盖过了不断扩散海外疫情，由于俄罗斯最终拒绝了OPEC联合减产150万桶/日的提议，且亦未能就延长减产期限达成一致， 国际油价暴跌，创五年多以来最大单日跌幅。WTI41.28跌4.62美元/桶;布伦特45.27跌4.72美元/桶。周一早上开盘后，原油继续暴跌，跌幅超过20%,目前盘中价格接近30美元/桶。

原油的黑天鹅事件，打破了乙二醇多空衡，周一 乙二醇价格已跌至30美元/桶附近，乙二醇的期货盘面跌停，华东纸货市场价格直接跌至3800元/吨的下一重要支撑位。

面对突发其来的重大利空，乙二醇后期走势将如何演绎呢，离这次原油黑天鹅事件最近的是2014年，原油也出现了断崖式暴跌，下面我们来对比一下2014年和现在的情况来判断一下 乙二醇市场后市的情况。

原油暴跌的起因

2014年暴跌的起因：

2014年，原油从10月份，原油价格从100美元/桶开启跌势，在11月初跌破80美元/桶的支撑后，加速下滑，直到2015年1月底，跌至43美元/桶后，才有所企稳，累积跌幅达到了50%以上，此次原油暴跌的因素跟供需，金融有一定关系，但是主要是受到政治因素影响，美俄关系恶化，美国通过打压油价重挫俄罗斯经济，其矛盾体是两超级大国，因此油价下跌的特点是持续的时间比较长，累积跌幅比较大。

目前暴跌的起因

而目前这次原油的下跌，主要原因受到疫情影响，预计需求减弱，OPEC与俄罗斯发生减产分歧，沙特为了促使俄罗斯重新回到谈判桌，采取了一些极端的措施，使的原油价格，在短短两天内就出现了30%以上的跌幅，其主要矛盾体是沙特和俄罗斯之间的矛盾，因此预计这次下跌的特点，下跌速度快，但维持的时间不会很长。

乙二醇价格走势对比

2014年价格走势

11月初，原油跌破80美元/桶时，乙二醇的价格为6800元/吨，在原油下跌的带动下，乙二醇出现了一波大跌走势，最低下跌至5200附近的价位，有所企稳，此时原油并未止跌，乙二醇先于原油开始反弹，最终原油在触底时，乙二醇的价格在5800元/吨附近。

目前乙二醇价格走势

目前情况下，原油从春节期间开始下跌，节后最低下探至42美元/桶后，有所反弹，从上周五开始，原油开启快速暴跌横式，两个交易日内从46美元/桶的价位，跌至目前的30美元/桶附近。乙二醇节后开盘大跌，但在4200-4250附近获得支撑后，出现了反弹走势，之后长时间在4300-4400元/吨横盘，在上周五现货跌破4200支撑位，目前价格在3800附近。

乙二醇供需情况对比

2014年乙二醇供需情况

世界乙二醇产能并未出现明显扩张，维持供需平衡态势，2014年11月华东主港库存在70多万吨，11月份聚酯需求处于淡季，但是仍然是去库存状态，至2015年1月底库存降至50多万吨。进口依赖度方面，在85%附近。

目前乙二醇供需情况：

经过近几年的扩张，尤其是中国煤制乙二醇的快速崛起，使的世界乙二醇供需格局由供需平衡到产能过剩，并且这种过剩状态有愈演愈烈的趋势，供需失衡状态下，从2019年开始，乙二醇就长期徘徊在4200-4800元/吨的低位，进口依赖度方面，随着中国产能的扩张，已降至55%的水平。

结论：

通过以上分析，我们可以看到，本次原油的大幅暴跌，是在短时间内对利空消息的集中释放，这种暴跌，短时间内积累了大量获利盘，一旦利空消息得以缓解，过大的跌幅会很快被修复，因此此次下跌的持续性有限。原油如果企稳反弹，也同样会使化工产品过度跌幅得以修复，

而乙二醇的生产原料不仅仅是原油，还有煤炭，目前来中国乙二醇国内总产能1398.1万吨，其中煤制乙二醇产能497万吨，占比国内总产能的35%，由于煤油不联动，目前乙二醇价格 已在多数煤制企业生产净成本的下方，如果这种状态持续，不排除煤制企业大幅减产保价的现象出现，因此此波原油黑天鹅事件的出现，或者是给了市场一个绝佳的抄底机会。

文章编辑：高世红