消息面：3月6日俄罗斯最终拒绝了联合减产150万桶/日的提议，OPEC未能就延长减产期限达成一致， 国际油价暴跌，创五年多以来最大单日跌幅，WTI降至41.28美元/桶，跌幅高达4.62美元/桶，布伦特45.27美元/桶，跌幅在4.72美元/桶，中国SC 原油期货主力2005跌14.3元/桶至359.7元/桶。然而3月9日再度暴跌，WTI最低跌至29.71美元/桶，布伦特跌至31.02美元/桶，自2016年2月以来首次跌破30美元/桶大关。

原油暴跌引发全球市场变动，商品联动性增强，短期甲醇行情值得思考。

上游复工明显，目前多地已至正常水平。随着国家对于年后复工时间做出相关指示之后，各省市纷纷出台相关政策，2月10日当周起，我国甲醇工厂复工开始，前期全国开工率最低至62%附近，而近20天以来不断提升，截至目前已经达到71%附近。随着甘肃华亭60万吨/年、陕煤化长武60万吨/年等装置的陆续恢复，我国甲醇主要地区复工率已超84%。另外，从当前形势以及前期准备工作来看，今年春检情况或不及预期。

下游恢复相对缓慢。目前除MTO企业开工提高至83%附近以外，其余多数下游仍未达到正常水平。节前甲醛开工在20%-50%范围，目前局部地区除个别开工外，多数仍未恢复，短期看在安全检查等因素影响下，集中复工可能性不大。虽然二甲醚企业利润尚可，但开工依旧较低。目前醋酸开工率已经上升至68%附近，但依旧处于前期相对偏低位置，且近期随着部分企业库存较高等因素影响亦有再次降负、检修的可能。汽柴油市场持续欠佳，山东等地炼厂恢复相对缓慢，MTBE开工仍处于相对偏低位置，在41%附近，短期大幅提升可能性不大。

运费处于偏低位置。近期油价持续走低，国内汽柴油市场一般，北方多地运费不断下滑，目前多地降至低位，其中内蒙古北线到山东东营在150-180元/吨附近，内蒙古南线到东营在180-200元/吨范围，陕西关中到东营130-150元/吨，山西到淄博、东营在110-130元/吨。然而随着部分甲醇合同的执行以及部分下游企业补货预期的存在，短期看物流运费存在稳定或小涨的可能。

全球公共卫生事件等因素影响下，关注伊朗发船情况。进入2月以来，港口库存不断增加，截至目前港口总库存已近百万吨。据隆众统计数据显示，3月6日当周华东地区甲醇进口船货（包括预估进口货源以及部分国产货源数量）抵港大约在16.33万吨，在进口船货按照预估时间抵港情况下，预估3月13日当周进口船货到港量大约在28万吨左右。当前来看，全球公共卫生事件对于伊朗等地客船存在一定影响，但对于货轮影响暂无。另外我国甲醇外盘利润尚可，今年平均也已超150元/吨，且伊朗多数装置恢复，如伊朗ZPC1#165万吨/吨、麻将165万吨/年、卡维230万吨/年等。为此3月进口预期增加，或在80-85万吨范围。短期港口累库预期仍存。

客观看，宏观面存在一定变数，但供应端趋于增加，需求面恢复相对缓慢，短期看我国 甲醇市场或偏弱整理为主。

文章编辑：崔志明