乙烯产业链作为石脑油第二大下游，由于中国对乙烯产业的政策以及限制等，其关注主要集中在中石化、中石油以及炼化一体化项目，传统独立炼厂在乙烯方面的发展处于空白。“两桶油”是中国乙烯行业的绝对垄断者，其一体化装置的模式，也导致石脑油乙烯料市场以自用、互供为主。由于炼油利润下降以及产能相对过剩，中石化、中石油乙烯缺口呈现增长态势。
表 1 2020中国乙烯装置建设进度
单位：万吨/年
地区 | 企业名称 | 新增产能 | 预计投产时间 |
山东 | 烟台万华 | 100 | 2020 |
福建 | 中华泉州 | 100 | 2020 |
天津 | 天津中沙 | 30 | 2020 |
江苏 | 盛虹石化 | 110 | 2020 |
湖北 | 武汉乙烯 | 30 | 2020 |
广东 | 中科炼化 | 80 | 2020 |
福建 | 古雷石化 | 80 | 2020 |
辽宁 | 宝来石化 | 100 | 2020 |
总计 | 630 | 2020 |
隆众资讯数据监测，2020年中国新增乙烯产能630万吨，考虑投产时间以及装置开工率等综合因素，预计下游乙烯装置扩能需要消耗石脑油超过300万吨。2020年以后大炼化炼油项目相继投产，未来1-2年将是乙烯项目集中建设阶段。 图1 亚洲乙烯-石脑油价差走势图 
