中国疫情开始逐渐好转,一衣带水的日韩却突然变得“坐立不安”。由于从贸易量的角度看,日本是中国第二大贸易伙伴国,韩国是中国第三大贸易伙伴国。因此若两国疫情加重预计将对中国产生较大影响。隆众资讯依托目前监测的200余个能化品种数据统计,从石化产品贸易量的角度来分析其对中国市场影响程度,对可能受影响的行业进行提前定位与预警。
一、重点产品进口依存度分析
表1 进口依存度统计
排名 | 行业 | 产品 | 进口依存度 |
1 | 能源 | 轻循环油 | 100.00% |
2 | 能源 | 原油 | 72.65% |
3 | 塑料 | PC | 62.98% |
4 | 橡胶 | 丁基橡胶 | 61.41% |
5 | 化工 | 硫磺 | 61.09% |
6 | 塑料 | EVA | 59.82% |
7 | 化纤 | 乙二醇 | 55.03% |
8 | 化纤 | PA66 | 53.54% |
9 | 橡胶 | 三元乙丙橡胶 | 53.53% |
10 | 能源 | 燃料油 | 51.52% |
11 | 化纤 | PX | 50.40% |
12 | 塑料 | POM | 49.27% |
13 | 塑料 | PE | 48.97% |
14 | 能源 | 天然气 | 44.49% |
15 | 橡胶 | 异戊二烯橡胶 | 40.84% |
16 | 能源 | 针状焦 | 36.29% |
17 | 能源 | 液化气 | 34.56% |
18 | 化工 | 丙酮 | 34.09% |
19 | 塑料 | ABS | 33.27% |
20 | 聚氨酯 | TPU | 33.24% |
21 | 塑料 | PS | 31.45% |
22 | 聚氨酯 | 聚合MDI | 30.61% |
23 | 化工 | 双酚A | 30.20% |
24 | 橡胶 | 丁腈橡胶 | 29.98% |
25 | 化工 | MIBK | 28.32% |
26 | 化工 | 苯乙烯 | 27.41% |
27 | 橡胶 | 丁苯橡胶 | 26.11% |
28 | 化工 | MMA | 25.62% |
29 | 能源 | 基础油 | 25.35% |
30 | 能源 | 石油焦 | 24.55% |
31 | 化工 | 环氧树脂 | 20.58% |
32 | 聚氨酯 | 软泡聚醚 | 19.85% |
33 | 聚氨酯 | 新戊二醇 | 19.26% |
34 | 塑料 | PP | 19.19% |
35 | 化工 | 工业用芳烃溶剂 | 18.08% |
36 | 橡胶 | 顺丁橡胶 | 17.85% |
37 | 化工 | 苯酚 | 16.26% |
38 | 化工 | 纯苯 | 15.17% |
39 | 聚氨酯 | 环氧丙烷 | 14.23% |
40 | 化纤 | 丙烯腈 | 14.22% |
41 | 化工 | 间戊二烯 | 13.42% |
42 | 能源 | 沥青 | 13.24% |
43 | 化工 | 甲醇 | 13.18% |
44 | 化工 | 异丙醇 | 12.08% |
45 | 化工 | 石油树脂 | 11.70% |
46 | 化工 | 其他芳烃混合物 | 10.16% |
47 | 化工 | 硝酸 | 9.93% |
48 | 橡胶 | 促进剂 | 9.61% |
49 | 能源 | 航煤 | 9.27% |
50 | 橡胶 | 丁二烯 | 9.13% |
51 | 化工 | 正丁醇 | 9.10% |
52 | 化工 | 丙烯 | 8.99% |
53 | 化工 | 辛醇 | 8.52% |
54 | 化工 | 邻二甲苯 | 7.88% |
55 | 能源 | 溶剂油 | 7.83% |
56 | 橡胶 | 防老剂 | 7.75% |
57 | 化工 | 钛白粉 | 7.26% |
58 | 化工 | DOTP | 6.83% |
59 | 化工 | 聚乙烯醇 | 6.70% |
60 | 化工 | 双环戊二烯 | 6.58% |
61 | 聚氨酯 | TDI | 5.32% |
62 | 聚氨酯 | 三羟甲基丙烷 | 4.97% |
63 | 化工 | 二甲苯 | 4.83% |
64 | 聚氨酯 | 1,4-丁二醇(BDO) | 4.73% |
65 | 化工 | DOP | 4.67% |
66 | 能源 | 石脑油 | 4.11% |
67 | 化工 | 甲苯 | 4.04% |
68 | 橡胶 | SBS | 3.73% |
69 | 能源 | 柴油 | 3.47% |
70 | 塑料 | PVC | 3.33% |
71 | 化工 | 丙烯酸 | 2.69% |
72 | 化工 | 环氧氯丙烷 | 2.39% |
73 | 塑料 | EPS | 2.21% |
74 | 橡胶 | 炭黑 | 2.06% |
75 | 能源 | MTBE | 1.48% |
76 | 能源 | 汽油 | 1.06% |
77 | 化工 | 未改性乙醇 | 0.99% |
78 | 化工 | 改性乙醇 | 0.97% |
79 | 聚氨酯 | 己二酸 | 0.89% |
80 | 氯碱 | 玻璃 | 0.85% |
81 | 氯碱 | 纯碱 | 0.69% |
82 | 化工 | 硫酸 | 0.62% |
83 | 化工 | 丙烯酸丁酯 | 0.34% |
84 | 氯碱 | 烧碱 | 0.33% |
85 | 氯碱 | 双氧水 | 0.30% |
86 | 化工 | 丁酮 | 0.13% |
87 | 化工 | 醋酸 | 0.09% |
88 | 聚氨酯 | DMF | 0.01% |
89 | 化工 | 苯胺 | 0.00% |
隆众资讯通过比对200余个监测品种,选取89个主要能化产品进行比对分析。由上表可见,2019年,主要能化产品的表观消费量201876.86万吨其中进口量 在77290.50万吨,整体进口依存度在38.29%。由此可见主要石化产品对进口市场敏感度较高。
图1 主要石化产品进口依存度分层现状
分产品来看,进口依存度超4%的产品有67个,其中化工行业27个,能源行业12个,橡胶、塑料和化纤行业分别为9个、7个和4个。从进口敏感度来看,共46个产品呈现较高的敏感性。
以10个百分点进行分层来看,进口依存度10%以下的产品最为集中,占比在48%;10%以上的同区间分层来看,50%及以上分层较为集中,总体占比在12%。
二、重点石化产品韩国进口量分析
图2 重点石化产品自韩国进口量排名
从统计的67个产品情况来看,自韩国进口超10万吨的有30个,占比44.78%,其中化工行业12个,能源行业7个,塑料行业6个,化纤行业3个,聚氨酯、橡胶行业都为1个产品。
表2 中国自韩国进口量排名
排名 | 行业 | 产品 | 自韩国进口量 |
1 | 化纤 | PX | 604.07 |
2 | 能源 | 轻循环油 | 569.17 |
3 | 能源 | 航煤 | 322.61 |
4 | 能源 | 沥青 | 233.91 |
5 | 能源 | 石脑油 | 178.48 |
6 | 化工 | 丙烯 | 132.85 |
7 | 塑料 | PE | 120.76 |
8 | 化工 | 硫磺 | 114.50 |
9 | 化工 | 纯苯 | 109.30 |
10 | 塑料 | PP | 107.12 |
11 | 能源 | 基础油 | 106.10 |
从统计产品韩国的进口量来看,自韩国进口量超100万的品种有11个,其中能源行业5个,分别是轻循环油、航煤、沥青、石脑油和基础油;化工行业3个,为丙烯、硫磺和纯苯;塑料2个,为PP和PE;化纤行业1个,为PX。排名来看,PX自韩国的进口总量最大,2019年为604.07万吨,占比全国进口量的40%以上。
三、重点石化产品进口对韩国依存度分析
图3 重点石化产品进口对韩进口依存度分析
从统计的67个产品中,进口对韩国的依存度在4.18%,分产品来看,占比10%以下的产品量个数为23个占比34%;其次为占比10%-30%的产品,有22个,占总样本量的33%。
图4 重点石化产品进口对韩进口依存度分析
表3 进口对韩国依存度排名统计
排名 | 行业 | 产品 | 进口对韩国依存度 |
1 | 能源 | 航煤 | 90.03% |
2 | 化工 | 硝酸 | 76.99% |
3 | 化工 | 双环戊二烯 | 73.68% |
4 | 能源 | 轻循环油 | 65.82% |
5 | 化工 | DOTP | 58.35% |
6 | 化工 | 甲苯 | 58.15% |
7 | 聚氨酯 | 新戊二醇 | 57.04% |
8 | 化工 | 纯苯 | 56.36% |
9 | 能源 | 沥青 | 54.56% |
10 | 化工 | MIBK | 45.75% |
进口对韩国依存度排名统计前十的产品中,进口对韩依存度在50%以上的有9个,占比总量的14%。分行业来看,化工行业5个,分别为硝酸、双环戊二烯、DOTP、甲苯和纯苯;能源行业3个,分别为航煤、轻循环油和沥青。其中,航煤进口对韩国的依存度最高,达到90.03%;聚氨酯行业1个,为新戊二醇。
四、投资标的
从相关上市标的来看,建议业者关注华鲁恒升、华峰氨纶、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、万华化学 、东方雨虹、昊华科技、浙江龙盛等上市企业。
从相关期货品种来看,建议业者关注 沥青期货的变化。