近期 国际油价在触底反弹后不久再次转跌，韩国等海外卫生因素发酵引发担忧，整个第一季度，油价恐难逃低位表现，那么过去几年的第一季度都表现如何呢？第二季度又能否迎来转机呢？
表1 过去五年Q1主要利好及利空因素对比
第一季度主要利好 | 第一季度主要利空 | |
2015 | *利比亚局势不稳，地缘利好浮现 *OPEC上调需求预测 | *市场交易商担忧供应过剩 *沙特及OPEC坚持不减产立场 *美国原油库存创历史新高 |
2016 | *OPEC对低油价显示抵触情绪 *市场期待OPEC+的4月冻产会议 | *伊朗即将解禁制裁加重超供忧虑 *全球股市暴跌 *IEA和EIA下调石油需求预测 |
2017 | *OPEC开始正式执行减产协议 | *美国原油库存持续增长 *美国石油钻井数量增长明显 |
2018 | *美国原油库存持续下降至五年均值以下 *沙特承诺今年继续履行减产策略 *美国炼油厂开工率创19年最高 | *美国原油日产量首次突破1000万桶 *全球股市普遍下跌拖累 石油市场气氛 |
2019 | *沙特及OPEC国家加大减产力度 *美中贸易磋商进展顺利 *委内瑞拉局势震荡加剧供应趋紧预期 *美国原油钻井数量创历史新低 | -- |
2020 | *全球贸易风险缓和提振市场 *OPEC有意向将减产延长至6月份，且不排除继续加大减产力度的选项 | *中国突发公共卫生事件 *公共卫生事件蔓延至海外国家 *市场对于经济和需求前景表示担忧 |
来源：隆众资讯
可以看出，过去五年的第一季度，2015年和2016年尚未摆脱低油价时代，而2017-2019年的第一季度。普遍表现稳中向好。纵观主要影响因素，我们发现OPEC减产是贯穿始终的主线，也是市场最大的利好支撑，而市场对于供大于求和全球经济的忧虑是利空的主线。2015-2020年，真正可以称得上黑天鹅事件的事情只有两件：一是美中贸易摩擦加剧，二是今年春节前夕的突发公共卫生事件。
图1 过去五年国际油价分季度表现一览
历史大数据来看，从2015年到2019年，除了2015年和2016年均是受2014年大跌行情的冲击外，第一季度的国际油价整体呈现稳中有涨的特征，第二季度则为全年涨势最为明显的时段，是全年价格的高地。第三季度整体表现弱势，多数时间均显疲软。第四季度也多是稳中趋好的特征，只有2015和2018年，价格跌入深谷。而2015和2018年的冬天，也有偶然中的必然，即缺乏了OPEC减产这件“护身符”。
因此展望第二季度，我们预计中国公共卫生事件将进入尾声甚至彻底消除，海外卫生因素也大概率将得到控制和好转，此外OPEC+深化减产也是大概率事件，预计国际油价在经历了第一季度的压抑之后，Q2仍有希望迎来春暖花开。
