【导语】：2月下旬， DMF市场承压走跌，伴随山东工厂新盘下调百元，部分企业陆续跟跌，各厂库存压力持续增加中，而消耗缓慢。安阳九天、江山化工等前期停车装置陆续恢复产出，行业开工率有所提升，至此主流企业装置均已恢复。巴斯夫、伊士曼等装置延续停车，重启时间待定。市场货源供应量仍显充裕，各区间物流均已恢复，且运费有上升趋势，因此市场商谈重心逐步下移。
2018-2020年DMF行业开工率对比图
来源：隆众资讯
由图可见，今年2月份的行业开工率已创历史新低，原因不言而喻，公共卫生事件带来的影响短期内恢复缓慢，与此同时DMF行情走向呈现为下：
原料传导虽慢，亦不可小觑。
上游 甲醇期货价格弱势震荡，常州地区部分现货报盘2040-2050元/吨附近现汇，商谈气氛偏弱，内地国产货源送到常州周边报盘2070-1080元/吨现汇，成交商谈不多；张家港地区部分现货报盘2035-2045元/吨附近现汇，部分下游补货为主。陕北地区甲醇行情部分上涨100元/吨至1600元/吨，新价陆续出具中，成交氛围良好。
合成氨市场先跌后涨区域化运行，山东、河北、河南地区上涨明显，主因山东地区氨量的收紧，尿素市场的支撑以及多数省份运输的恢复，山西地区受周边龙门装置停工以及运输的恢复，价格也有所走高。其它区域多以稳为主，江苏地区沂州焦化恢复放氨，价位相对偏低，主因江苏安徽等区域需求有继续收紧的趋势，己内酰胺以及丙烯腈行业开工持续走低影响，因此氨企出货压力相对较大。
DMF成本传导虽慢，但市场心态上予以支撑，加之前期跌幅较多，虽然理论利润值较上周略高，但受运输成本影响及实际销售量影响，DMF实际收益率较低。
羸弱的下游需求，恢复期难料。
DMF下游产品主要为PU浆料，终端为合成革制品，原本污染情况相对较重，各级环保及安全部门较为关注对象，加之私企、中小作坊也较多，江浙地区产能较大工厂亦数劳动密集型企业，受管制力度相对严格，因此下游实际返市时间不局限于政府规定，更多延期至2月下旬及3月初。其他下游产品，如电子、医药等市场返工时间不等，企业申请复工等待审核时间较长，需求端支撑较弱。华南市场需求偏弱，浆料行业多集中于福建地区，恢复情况有限，业者询盘情况较多，多为把控市场风向为主，实际需求较弱。
期望来之深，后市表现唯余等待。
现阶段国内大多数地区物流均已恢复，前期积累订单逐步交付中，需要一段时间疏通。DMF工厂库存压力仍有上升空间，华东、华南及华北等地区货源供应量持续增加，政府鼓励企业有秩序复产，但各项措施准备妥善后，企业成本有所消耗，加之等待大环境复苏仍占主导，业内精英们依旧保持商谈跟进状态。
伴随各地市政府对复工政策扶持的开展，市场有望逐步恢复活力，物流问题已不是阻碍企业排库的因素，需求如何恢复、终端如何降压才是各行各业需要解决的问题。隆众资讯预计，下游复工企业先期继续消化原料库存，观望采买心态不减，买入氛围较淡，DMF市场行情仍存续跌风险。
