上一篇文章我提到，虽中下游备货开始，汽柴油价格不涨反跌，原因是炼厂排库压力较大，可临到春节前最后一周，炼厂排库工作已基本完成，中下游备货仍没结束，加上原油连续上涨，炼厂开始主推汽油，汽油价格反弹。我们从价格、产量、销量、库存等数据变化趋势来验证这一结论。
图1 山东独立炼厂 汽油价格走势
由图1看出，进入2020年1月份以后，汽油价格呈现先下跌，直到年钱最后一周才上涨的趋势。接下来通过销量和库存来分析下期中的原因。
一、销产比走势
图2 山东独立炼厂汽柴油销产比走势
注：销产比为山东独立炼厂每日销量与产量的比值
由图2看出，进入2020年1月，也就是春节前期以来，汽油销产比一路走高，与之形成鲜明对比的是柴油销量一路下滑，尤其越临近春节柴油销量越低，在1月上旬，虽汽油销量也一路走高，但其价格却不涨反跌，其原因就是炼厂排库压力较重，至中旬，炼厂排库工作基本完成，汽油库存低于柴油，汽油销量涨势更猛，连续6天汽油销产比高达120%-130%，炼厂开始主推汽油价格，截至1月21日，汽油价格一周内上涨130元/吨至6554元/吨。
二、炼厂库存走势
图3 山东独立炼厂汽柴油库存走势
截至2020年1月21日，山东独立炼厂汽柴油平均库存已降至16%，柴油库存降至20%。在1月中旬之前，汽柴油库存仍在20%以上，炼厂推价谨慎，至降至20%以下，炼厂才开始推价，但部分炼厂柴油库存仍略偏高，柴油价格有所下跌。汽油由于库存较低、春节期间需求旺盛，及春节后行情看涨的预期，多重利好下，汽油推涨。
年后归来，预计汽油价格仍会上涨，因节后补货需求较大，以及节前节中库存压力不大，汽油存上涨预期；而柴油由于本身库存并未降至足够低的位置，加上春节期间库存的累积，以及备货需求不够旺盛，预计节后柴油价格仍会下跌，后逐渐稳定。
