导语：春节临近，市场备货行情已基本结束，随着贸易商及下游厂商陆续退市，PC市场人气难振，现货成交惨淡。但1月上旬原料双酚A大幅上涨，截至1月10日收盘，华东 双酚A市场参考商谈10900元/吨，较月初上涨700元/吨，涨幅6.86%。尽管主要原料价格强势上涨，但节前PC下游工厂备货多显平淡，加之月中旬后，下游厂商陆续提前停工放假，因此中上旬原料涨势未能明显推动PC行情，国内厂商出厂均维持稳定，持货商试探报涨仅100-200元/吨，中旬后市场快速回归平静。
图 2019-2020年华东PC市场价格走势图
来源：隆众资讯
1月国内PC市场低位窄幅波动，交投呈现逐步转淡态势，月中旬以来，市场已提前进入节前观望盘整期。截至1月21日收盘，华东市场注塑级低端料主流商谈13500-15000元/吨，较月初上涨50-100元/吨，中高端料商谈15000-16500元/吨，较月初基本持平。
据隆众资讯调研，国内PC厂商春节期间均无停车计划，尽管多维持偏低开工水平，但其节前出货基本在1月中旬结束，而节后下游工厂开工基本在正月初十（2月上旬）以后，恢复采购在正月十五（2月中旬）以后，因此国内PC厂商至少要经历1个月左右的累库存周期，预计产量或在8-8.5万吨。而近两个月进口料外盘低位，加之近期美元汇率下跌，进口料成本继续下降，节后伴随其集中到港，国内市场供应量将明显增加。
春节期间，主要参与者均退市放假，节日气氛下，国内PC市场行情将保持稳定；节后短线来看，消息面、原料面、供应面、需求多方因素博弈，隆众资讯认为，国内PC市场回调之路将略显缓慢。
消息面来看，当地时间1月15日，中美在华盛顿签署第一阶段经贸协议，协议文本包括序言、知识产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率和透明度、扩大贸易、双边评估和争端解决、最终条款九个章节，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤和美国总统特-朗普出席签署仪式。特-朗普在当天的签署仪式上表示，美中第一阶段经贸协议的签署对美中两国和整个世界都是一件好事，美中关系十分重要，两国正在经贸及其他广泛领域开展密切合作，这有利于促进世界的和平与繁荣，美国期待与中国开展更多领域的合作。此外，特-朗普还表示，期待在不久以后对中国进行访问。中美经贸协议的签订，一定程度上有利于节后市场心态的稳定，但对于下游企业出口订单的实际带动情况仍待观察；2019年中国GDP同比增速6.1%，继续保持了总体平稳、稳中有进发展态势，但当前世界经济贸易增长放缓，动荡源和风险点增多，国内结构性、体制性、周期性问题交织，经济下行压力依然较大。2020年PC下游行业机遇挑战并存。
原料面来看，2020年上半年国内外双酚A装置集中检修：国内中石化三井12万吨的双酚A装置计划春节后检修50天，长春化工13.5万吨/年一套双酚A装置计划在二三季度检修30-40天，而国外泰国PTT15万吨/年双酚A装置计划在1月中旬-2月中旬停车检修，台湾信昌(TPCC)8万吨/年双酚A装置计划2019年12月2日-2020年1月1日检修，上半年双酚A供应面利好较为集中。另外，节后下游树脂厂及PC工厂集中补货、万华化学2期PC装置存投产计划，需求面也存利好支撑。供需双重利好因素驱动下， 双酚A价格或将继续上涨，这将一定程度上带动PC市场回涨预期。
供应面，节日因素导致国内PC市场累库存十分明显，1月中旬-2月中旬阶段内，估算国内PC厂商累计产量将超过8万吨，而节后也将有进口料集中到货，供应量较12月-1月上旬大幅增加，这将不利于节后市场触底回调。此外，上半年新投产装置运行趋稳，供应量继续增加，另外万华化学7万吨/年2期装置一线存投产计划，国内PC产能将继续增加。
装置面，SABIC中东26万吨/年PC装置2月初-3月初存检修计划，韩国LG化学13万吨/年PC装置3月存检修计划，科思创上海工厂45万吨/年PC装置4月底-5月底存检修计划，另外上海三菱10万吨/年、中石化三菱6万吨/年、浙铁大风10万吨/年PC装置上半年均存检修计划，合计产能110万吨/年，预计检修减少供应量或在4.5万吨左右。上半年装置集中检修，或可一定程度平衡节后短期供应大增带来的压力。
需求面，节前下游厂商备货情况整体偏弱，低价未能成为带动市场交易量的有效因素；伴随春节期间原料库存的逐步消耗，节后下游工厂或存阶段性补货操作，但其终端订单恢复情况仍待观察，因此，下游行业的采购力度及持续性能否成为PC市场回调的有力支撑。就2019年末消息面及宏观数据来看，隆众资讯预计，2020年上半年下游厂商订单仍待恢复，对PC的需求量将保持偏弱水平。
综合以上因素来看，节后PC市场消息面存一定利好，另外原料、装置面利好也较为明显，但节后短期内供应压力较大，加之下游需求恢复存偏谨慎预期，因此隆众资讯预计，2-3月，国内PC市场缓慢微幅回调，预计到3月底，国产低端料或可回调至14000-14300元/吨，进口料可回调至15000元/吨以上。重点关注节后国内PC厂商的进一步消息动向。
