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[隆众聚焦]:玻璃阶段性供需或为主旋律

发布时间:2020-01-19 10:40   来源:隆众资讯  责任编辑:于学明


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来源:隆众资讯

2019年的玻璃现货市场年内走势分化严重,上半年整个市场被悲观情绪笼罩,行业库存创新高且下游需求难以提振,导致年初价格上涨压力重重,四月后玻璃价格再度回到震荡上扬的趋势中并维持至年末。究其原因,一方面是环保政策的未知带来的市场情绪发酵,另一方面则是主要依赖于下游需求的超预期释放,从供需角度来看,2019年6月前行业供应持续维持较高水平,但库存去化程度远超预期,其主要得力于需求端的较强表现。6月后在环保政策停产和旺季预期的双重支撑下,下游贸易商与加工企业积极备货,投机需求提前释放,生产企业压力得到明显缓解。直至年末,行业库存整体去化水平较高,当前库存已位于近几年低位,虽后期处于消费淡季中,但较低的库存仍能够带来一定的价格支撑,从今年的冬储力度来看,与往年相比其幅度或有所收窄。

2019年年初,玻璃期货在低库存和冬储预期修复的作用下开始了贴水修复行情,而年后厂家库存堆积至高位且下游拿货意愿相对较差,盘面受到现货市场影响再度走低。三月下旬,在玻璃需求端预期修复和厂家积极去库存的双重因素引导下,玻璃期价完成了阶段筑底并开始了持续的震荡上行,其需求端的超预期释放则是本轮上涨的主导因素,从价格历年的季节性规律上和市场行为上来看大体表现为:

1、12-3月份为冬储行情,其中常见行业现象为厂家降价销售,让利给贸易商进行囤货,但特殊时期厂家会采取不同的策略,具体问题需区别对待。如18、19年冬储,要区别于以往。

2、3月下旬-5月份,该阶段具体表现为贸易商率先抛货,需求释放初期厂商库存将继续增加,直到贸易商抛货完成后进行二次补库,此时伴随着部分直接销售,厂家开始快速去库,将库存控制在合理区间内准备迎接梅雨、农忙带来的淡季。

3、6-7月梅雨、农忙季节到来,下游需求普遍减少,此时生产企业将采取降价促销或稳价推涨等销售策略促使贸易商备货以减轻自身的库存压力。

4、7月下-8月中,贸易商集体备货,等待旺季到来。

5、8月下-9月,需求初步释放,贸易商率先抛货进行盈利兑现。

6、10-11月,此时正处于下游工地赶工期,需求相对旺盛,贸易商囤货和厂商库存在季节。

因此对于后期的趋势判断还是主要在于需求端的实际表现,即2020年玻璃期现货市场将以阶段供需的变化为主要逻辑,在供应端大体稳定的前提下,其需求端将是决定价格表现的最重要因素。





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