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纸浆期货连续上涨,现货市场是否一改颓势,拔地而起?

发布时间:2020-12-11 14:34   来源:隆众资讯  责任编辑:史海燕

导语:12月7日开始,纸浆期货价格强势拉涨且连续攀升,在12月9日最高点在5220元/吨,涨幅超过2%,再创年内新高。现货市场亦出现同步上扬,创下年初以来的最高价,山东地区银星报价从12月初的4750元/吨飙升至5000元/吨,一周时间每吨涨250元/吨,涨幅超过5%,较年初价格上涨300元/吨,涨幅超过6%。浆价上涨势头迅猛,市场是否要一改往期颓势,浆价拔地而起?

进口量连续居于高位,港口库存去库缓慢

图一 2020年纸浆进口量统计图

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隆众资讯数据统计,2020年纸浆进口量连续数月居于高位,11月进口量高达282.1万吨,环比增加3.87%,同比增加9.09%。中国2020年1-11月纸浆累计进口量为2813.3万吨,较去年同期增加12.5%。由此可见,纸浆供应面---进口端居于高位,隆众资讯分析,除人民币汇率上升,纸浆进口成本降低的原因外,国内纸厂与国际浆厂签订长协且前期浆价处于低位亦是进口量攀升原因。

同时,隆众资讯预测,本难度纸浆进口量约3050万吨左右,较去年上涨约13.44%,进口量上涨,浆价承压。

图二 2019-2020年国内主流港口库存统计图

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隆众资讯数据统计,2020年国内主流港口库存维持165—226万吨左右区间运行,库存最高量出现在本年度3月上旬为225.5万吨,库存最低量出现在本年度1月初为167万吨,但隆众资讯数据统计,库存量除去最高月3月最低月1月外,其余10个月的库存量中有7个月库存量在180万吨上下,年均库存量185万吨上下,占比超过58%。那隆众资讯数据统计,12月上旬,国内主流四大港口——青岛港、常熟港、保定地区、高栏港库存总量为186万吨左右,较本年度最高库存量下降39.5万吨,降幅17.52%,较本年度最低库存量上涨19万吨,涨幅11.38%,库存量较年度平均185万吨,浮动仅有1万吨,涨幅并不大。

由此可见,本年度港口库存去库缓慢,浆价承压运行。

综上,纸浆现货市场供应面持续居于高位,近期支撑浆价上涨幅度有限。那纸浆下游原纸市场是否支撑纸浆现货价格上涨呢?

原纸纸厂备货多观望态度,生活纸企业发布涨价函

对于近期飙升的浆价,下游纸厂多数持观望态度,采购十分有限,高位浆价实际成交偏刚需。隆众分析主要有以下几点原因:一是中大型纸厂多和国外浆厂签订长协合约,原料库存相对充裕,隆众资讯数据统计,国内主流区域中大型纸厂原料库存多维持在半年至一年区间。二是中小纸厂购买能力有限,采购维持刚需,且每次采购仅有2-8车左右,对当下飙升的浆价持观望态度。我们分纸种讨论一下具体情况:

众所周知,纸浆下游主要是白卡纸,生活用纸以及文化纸等主要领域。上半年,受新冠疫情的影响,三大纸种销量平平,市场运行状态与往前差别较大,我们剔除后分析下半年造纸市场行情。

首先,8-12月白卡纸厂家连续多次发布涨价函,提涨原纸价格300-500元/吨不等。隆众资讯了解白卡纸市场8-11月内经销商积极出货,且纸厂开工率较高,纸厂订单良好。但进入12月,白卡纸下游经销商已经深感压力,出货速度明显放缓,提价难度加大,更重要的是大型包装厂对于提价明显信心不足,观望市场,不急于进货。而且由于白卡纸规模企业多为浆纸一体化企业,企业规模集中度高,原料木浆采购基本依赖长协订单,纸浆现货价格是否好转与其关系并不大。

其次,8-12月,纸浆下游文化纸厂,例如晨鸣纸业、太阳纸业、大河纸业等相继发布涨价函,亦提涨原纸价格200-500元/吨不等。几次的涨价函发布虽支撑浆价上扬,但进入12月份,隆众资讯通过与国内中大型纸厂了解到,文化纸实际成交价格不涨反降100元/吨,叠加文化纸市场终端需求清淡,且疫情期间文化纸厂大量囤积原纸,同时纸厂囤积纸浆原料库存累积高位,文化纸市场以消耗前期高位原料库存为主,现货市场采购刚需为主。

最后,生活用纸市场8-12月交投平平。进入12月份,由于纸浆原料价格上涨,部分生活纸企业上调原始价格200元/吨。隆众资讯了解,生活纸市场交投不旺,价格上涨难度增加,本次涨价函以促进前期纸价落实为主,实际价格延续前期价格成交。另外,生活纸市场多数纸厂延续刚需采购模式,纸浆需求增量有限,且部分纸企实单暂无明显变动,整体出货情况一般,市场信心延续萎靡状态。

综上所言,纸浆下游原纸需求延续清浅,难以支撑浆价上涨。

隆众观点

近期浆价上涨多为期货面资金强势拉涨,浆价短期继续跟随期货盘面调整,但长期仍以原纸需求增量影响涨跌为主。主要原因如下:一是纸浆现货市场价格报盘据盘面减100-150/吨出货,传统贸易商封盘惜售,业者盼涨气氛浓郁,但多为心态面盼涨。二是纸浆进口量以及港口库存仍居高位,且预期进口量继续上涨,浆价承压运行。三是下游原纸市场多持观望态度,采购十分有限,成交以刚需为主;且原纸厂家纸浆原料库存囤积半年至一年,需求增量清浅。

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