导语：尽了！所谓久盘必跌，应验在即！

本以为传统的“金九银十”已是高峰，未曾想，11月行情逆转，且涨势将近满月，于年末之际上演翘尾行情。四季度以来，环丙/ 聚醚市场终于打破了周度的行情魔咒，转变成为月度行情，涨跌时间拉长，但幅度尚未逾千，整体走势无限放缓，聚醚呈现先抑后扬走势。

以山东地区软泡聚醚市场为例，10月中旬软泡主流成交在10400元/吨，因原料供应过剩，市场一路下滑至11月中旬的9700元/吨，跌幅仅有700元/吨；随后原料环丙频繁释放降负消息刺激，软泡聚醚随之上涨，当前主流报盘在10600元/吨，涨幅900元/吨。四季度市场来看，聚醚涨多跌少，翘尾格局已有呈现。

然时至今日，环丙/聚醚上涨行情已近满月，12月7日山东金岭报盘上调百元，价格推涨至10400-10500元/吨之后，稳定横盘僵持消化，次日山东东大聚醚报盘上调50元/吨后，同样暂稳僵持盘整等待。截至今日（13日），市场横盘已有6日时间，那么业者期待的久盘必跌，如何解读呢？

2019年四季度软泡聚醚市场走势图

首先，成本影响必不可缺，那么原料端 环氧丙烷市场现状又是如何呢？一、山东鑫岳和三岳装置负荷提升，市场供应呈现增加趋势；二、伴随着价格涨至高位，下游需求买气缩减，聚醚对环丙的刚需采购缩量，需求面支撑向弱；三、环氧丙烷贸易商心态松动，市场获利了结气氛加重，南北货紧局势缓解，小厂高位出货承压，环丙库存压力缓增；四、终端行业高位抵触情绪蔓延，前期连涨弊端显现，市场暗谈松动迹象明显，部分低位成交已有听闻。综合来看，供应、需求以及心态等多方利空指引下，预计下周环丙市场将以高位回落趋势呈现。

其次，供应方面来看，据隆众资讯了解，上周开始，聚醚工厂出货逐步承压，企业产销陆续失衡，但聚醚工厂并未减少对环丙的合约采购，因而生产正常维系，而需求减弱明显下，聚醚多数工厂库存处于累积状态。转至本周，聚醚库存上升加速，企业被动减量采购原料，但现期依旧维持供应略剩局面。进口货源方面，华东及华南市场皆有船期陆续到港补充，高端现货供应偏紧局面略有缓解，贸易商报盘虽有高位僵持，但市场空头氛围浓厚下，中小客户采购气氛同样减淡，市场零星小单刚需维系。另外，华东听闻南京工业园环保安监正在进行，个别聚醚企业开工受限，但整体影响缩量有限，聚醚市场供应依旧偏多。

最后，需求方面，当前聚醚市场交投寡淡，业者等跌观望运行。但终端行业刚需集中久未出现，聚醚价格高涨以来，企业多消化已有库存为主，时至今日，终端原料库存整体偏低，业者高位虽存抵触待跌情绪，但后市待到价格下跌，企业需求或有提升。另外，临近年假，终端部分行业需求或有提前，月底前后需求预期好转，原料市场跌幅或有影响，后市仍待继续关注。

当前市场供需来看，聚醚库存继续累积，且价位持续偏高，业者刚需采购多有推迟，后续等跌观望，而原料端，环丙负荷以及库存逐步增压，市场下行在即，聚醚成本面支撑走软。隆众资讯预测，近期市场多方因素转空，下周国内软泡聚醚市场行情将以高位回落趋势呈现，但后市跌幅恐难持续扩大，仍需密切关注终端订单采购情况。