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“金九银十”到来,山东地炼汽柴油涨势强劲

发布时间:2019-09-11 11:17   来源:隆众资讯  责任编辑:徐雯雯

历年来9月、10月为汽柴油传统的需求旺季,回顾往年汽柴油价格走势,多数时候此段时间皆为上涨趋势,那么今年的9-10月会有所不同吗?有什么利好利空因素,我们一一分析下。

图一 2015-2019年汽油价格走势

image.png

图二 2015-2019年柴油价格走势

image.png

一、   成本面-原油价格

9月初始,山东地炼市场再次上演“原油涨我就涨、原油跌我不跌”的戏码。8月30日-9月3日,原油收盘价格连续下跌,炼厂销量却几乎没有受到影响,多数炼厂能够达到产销平衡,部分炼厂降库存,汽柴油价格也并没有跟随原油下跌,反而有稳中上涨的趋势,并没有受到原油影响,相比9月之前的价格,汽柴油价格通常随着原油价格下跌而下跌,这说明进入9月需求旺季以来,终端下游需求强劲;

9月4日-5日原油收盘价格连续上涨,炼厂借机挺价,出货更加旺盛,柴油日社会销量占产量比值(不包含主营外采和固定合同)达到120%,汽油也达到95%。截至9月6日,汽油价格较8月底上涨73元/吨,柴油价格较8月底上涨37元/吨。

据本周及往年同期市场情况来看,原油价格对汽柴油价格影响有所减弱,当原油价格下跌时,由于需求旺盛和炼厂库存低位,汽柴油价格并不会跟随下跌;但当原油价格上涨时,炼厂会借原油上涨之势积极挺价。

二、   供应面-炼厂检修

山东地炼装置检修计划表

地区

炼厂名称

检修装置

产能(万吨/年)

开工时间

停工时间

检修损失量

汽油

柴油

东营

齐成石化

全厂

350

2019年9月

2019年8月10日

0.65

1.1

日照

海右石化

焦化

40

2019年10月

2019年8月底

/

/

东营

垦利石化

全厂

400

2019年10月

2019年9月

/

/

日照

海右石化

常减压

350

2019年10月

2018年6月

/

/

淄博

金诚石化

全厂

880

待定

2019年8月10日

4.2

6.3

滨州

永鑫能源

全厂

350

待定

2019年8月10日

1.4

1.8

东营

亚通石化

催化裂化

120

待定

2019年6月18日

2.8

/

东营

富宇化工

催化裂化

80

待定

2019年6月17日

0.7

0.2

东营

科力达石化

小常减压

130

待定

2019年6月10日

/

0.7

潍坊

山东海化

全厂

240

待定

2019年3月3日

1.4

1.8

东营

垦利石化

小重整

60

待定

2019年4月27日

0.4

/

滨州

滨阳燃化

小常减压

100

待定

2019年3月27日

/

/

东营

广悦化工

常减压

150

待定

2017

/

/

目前金诚石化、永鑫能源受台风影响仍无法正常开工,齐成石化也提前进入检修,还有部分炼厂二三次装置处于停工状态,山东地炼市场汽柴油供应量有一定减少。另外西北地区榆林炼化、东北地区大连锦源、辽宁缘泰仍未开工,整体国内供应面有利好支撑。

三、   需求面—刚需增长

我们无法准确评估终端需求量,但我们可以从炼厂销量变化中间接看出终端需求的变化:

图3 炼厂销产比变化走势图

image.png

                                            注:销产比值选取20家以上代表性地炼社会销量与日产量,但不包含主营外采

    从上图可以看出,进入9月以来炼厂销产比均有较为明显的上涨,这从侧面反映出了汽柴油需求稳步增长。进入9月,随着高温多雨天气结束,工矿基建等工程开工率上涨,物流运输也有增长,柴油需求量稳步上升;汽油需求也将在清明节前后和国庆假期前有显著增长,且主营单位外采需求量也较大。整体9月需求面支撑强劲。

    综合来看,9月山东地炼汽柴油价格受原油影响将有减弱,供需将主导价格,目前来看汽柴油供需面皆有强劲利好支撑。但应该看到的是,目前来说终端加油站柴油利润微薄,且目前山东柴油价格相对国内其他地区来说价格偏高,套利空间较小,一定程度限制柴油价格涨幅;而汽油终端加油站利润相对较高,且近期汽油主营单位出口规模扩大,且主营库存量偏低,主营外采需求大。故预计9月成品油市场涨势为主要基调,汽油价格涨幅或高于柴油。


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