历年来9月、10月为汽柴油传统的需求旺季，回顾往年 汽柴油价格走势，多数时候此段时间皆为上涨趋势，那么今年的9月-10月会有所不同吗？有什么利好利空因素，我们一一分析下。

图一 2015-2019年 汽油价格走势

图二 2015-2019年柴油价格走势

一、   成本面- 原油价格

9月初始，山东地炼市场再次上演“原油涨我就涨、原油跌我不跌”的戏码。8月30日-9月3日，原油收盘价格连续下跌，炼厂销量却几乎没有受到影响，多数炼厂能够达到产销平衡，部分炼厂降库存，汽柴油价格也并没有跟随原油下跌，反而有稳中上涨的趋势，并没有受到原油影响，相比9月之前的价格，汽柴油价格通常随着原油价格下跌而下跌，这说明进入9月需求旺季以来，终端下游需求强劲；

9月4日-5日原油收盘价格连续上涨，炼厂借机挺价，出货更加旺盛，柴油日社会销量占产量比值（不包含主营外采和固定合同）达到120%，汽油也达到95%。截至9月6日，汽油价格较8月底上涨73元/吨，柴油价格较8月底上涨37元/吨。

据本周及往年同期市场情况来看，原油价格对汽柴油价格影响有所减弱，当原油价格下跌时，由于需求旺盛和炼厂库存低位，汽柴油价格并不会跟随下跌；但当原油价格上涨时，炼厂会借原油上涨之势积极挺价。

二、   供应面-炼厂检修

目前金诚石化、永鑫能源受台风影响仍无法正常开工，齐成石化也提前进入检修，还有部分炼厂二三次装置处于停工状态，山东地炼市场汽柴油供应量有一定减少。另外西北地区榆林炼化、东北地区大连锦源、辽宁缘泰仍未开工，整体国内供应面有利好支撑。

三、   需求面—刚需增长

我们无法准确评估终端需求量，但我们可以从炼厂销量变化中间接看出终端需求的变化：

图3 炼厂销产比变化走势图

                                            注：销产比值选取20家以上代表性地炼社会销量与日产量，但不包含主营外采

    从上图可以看出，进入9月以来炼厂销产比均有较为明显的上涨，这从侧面反映出了汽柴油需求稳步增长。进入9月，随着高温多雨天气结束，工矿基建等工程开工率上涨，物流运输也有增长，柴油需求量稳步上升；汽油需求也将在清明节前后和国庆假期前有显著增长，且主营单位外采需求量也较大。整体9月需求面支撑强劲。

    综合来看，9月山东地炼汽柴油价格受原油影响将有减弱，供需将主导价格，目前来看汽柴油供需面皆有强劲利好支撑。但应该看到的是，目前来说终端加油站柴油利润微薄，且目前山东柴油价格相对国内其他地区来说价格偏高，套利空间较小，一定程度限制柴油价格涨幅；而汽油终端加油站利润相对较高，且近期汽油主营单位出口规模扩大，且主营库存量偏低，主营外采需求大。故预计9月成品油市场涨势为主要基调，汽油价格涨幅或高于柴油。