今年8月对于委内瑞拉而言是个特殊的月份,8月上旬美国将对委制裁升级为全面经济封锁,而之前这项“待遇”仅有古巴和伊朗等国享受过。8月中旬,据报道,中国石油天然气集团已决定停止从委内瑞拉进口原油,马瑞原油可能断供的消息不断发酵。动荡不安的委内瑞拉,再次被推上市场的聚焦点。
图1 委内瑞拉原油产量变化趋势图
近年来受政局动荡、国内经济萎靡和美国制裁等因素的影响,委内瑞拉原油产量持续下降,到今年3月已降至73.2万桶/日的最低点,距离2013年初237.9万桶/日的产量,下降了约70%。我国进口原油量较大的来源地,通常政局和供给都是相对平稳的(苏丹便是由于政局剧变导致进口量大幅下滑),因此委内瑞拉产出的显著下滑,或许是中石油暂停进口的原因之一。
图2 2018年中国进口原油十大来源国
2018年来看,委内瑞拉依然位列中国进口来源国TOP10,不过排名已降至第9。而在2013年的时候,委内瑞拉排名是第7。中国从委内瑞拉进口的原油油种主要是马瑞和波茨坦,均为重质原油。由于马瑞原油用来生产沥青收率可达50-60%,冠绝各个进口油种,因此备受国内炼厂青睐。
表1 国内生产沥青炼厂主要加工原料一览
生产沥青主要使用原料 | |
中石油炼厂 | 马瑞原油等 |
中石化炼厂 | 沙中/沙重原油 |
中海油炼厂 | 绥中36-1海洋原油、新疆稠油 |
独立炼厂 | 马瑞原油等 |
数据来源:隆众资
中石油是国内唯一可以从委内瑞拉进口原油的中国公司,其旗下中国联合石油有限责任公司是负责具体对接委内瑞拉原油贸易的平台。据隆众资讯数据显示,目前国内沥青生产企业中,加工马瑞原油的产能占比达38%,因此一旦完全停止进口,对中石油旗下炼厂及独立炼厂的冲击将较为显著。不过目前炼厂9月的原料货源基本已到位,近期国内马瑞原油的港口库存预计在130万吨左右,短期内马瑞原油暂无供应缺口。
图3 2018Q4-2019山东地区马瑞原油到港量
从去年第四季度开始,马瑞原油的到港量已经出现收缩态势,今年5月山东地区出现零到港量。今年山东地区马瑞原油到港情况来看,平均每月到港量仅相当于2艘VLCC的装载量,而之前某生产沥青的山东独立炼厂一个月的消耗量就约为1个大V。部分出产沥青的山东独立炼厂,自去年年中已经开始放弃马瑞原油、提前转变加工原料,改为使用哥伦比亚重质原油(卡斯蒂利亚)和巴士拉重掺炼进行替代。由于马瑞原油生产沥青超高收率的特点,几乎没有能够完美替代的油种,目前卡斯蒂利亚、科威特和冷湖是炼厂潜在的替代选项,不过例如加拿大的冷湖原油无法单独进行沥青生产,必须经过掺炼。
常年盘踞在我国进口原油来源国TOP10榜单上的委内瑞拉,会否就此跌出前十,答案还不得而知,国内会否出现其他渠道操作委原油进口也尚待观察。不过长线来看,隆众预计中委原油及大宗商品贸易不会轻易终结,国内炼厂对于委内瑞拉及南美原油的刚需依然庞大,沥青生产也不会因为这一事件而出现大规模的供应风险。中石油对委内瑞拉的原油政策将延续到何时,马瑞原油的进口能否在下半年出现转机,让我们拭目以待。