7月初顺丁胶出厂价格随即下跌400元/吨至10400元/吨附近后，顺丁价格就进入横盘状态。目前已然行至月度下旬，出厂价仍未有调整迹象，横盘时间如此之长，在市场上并不常见；近日随着逐步进入结算周期，市场再现纠结行情。

以下我们仍将从供需上主要方面解析当下纠结的顺丁胶行情：

成本面， 丁二烯价格居于高位，于顺丁而言，成本压力加剧，理论数据测算单吨亏损已逾越千元之上（如下图中所示）。一方面，成本面对顺丁价格下探形成制约；另一方面，成本压力加剧，又将切实影响到部分原料外采的民营合成胶工厂。

图1 2018-2019年顺丁橡胶理论生产利润趋势图

来源：隆众资讯

供应面，原料丁二烯处于相对高位，与顺丁价差持续收窄，民营顺丁工厂成本压力加剧，目前暂无减产消息，仅独山子石化顺丁装置、新疆蓝德顺丁装置在8月份有检修，预估其影响量在5500吨附近，且锦州石化顺丁装置陆续重启，对货源有所补充，整体8月份高顺顺丁预估开工将在62%附近（如下图中所示），显著高于去年同期数据；但实盘需密切关注部分民营装置开工情况。

图2 2018-2019年高顺顺丁橡胶装置开工对比图

来源：隆众资讯

其他方面：需求上，轮胎及其他橡胶制品开工情况变化不大，近来入市询盘氛围尚可，但实盘更倾向于区间偏低价位货源；加之18年后直供率陆续提升，显著影响了下游入市采买情绪。再考虑目前现货市场高库存情况，亦将对后续顺丁价格走势形成牵制力量。

综上条件，尽管高成本等因素推动，合成价格存在推涨的契机；但出于对需求、沪胶、加之库存等综合考虑，顺丁价格或将延续震荡整理状态，价格上探幅度势必受限，仍需持续跟踪合成胶装置实际运行情况及市场内套保商家操盘动向等。

（以上均来源隆众资讯，仅供参考）