6月的丙烯行情如同初夏的天气一般逐步升温。截止27日，山东 丙烯价格涨至7650-7700元/吨。6月均价7345元/吨，较5月均价上涨308元/吨，为今年3月以来的最高价位。这轮行情的决定因素依然在基本面。
首先我们从供应方面来了解山东及其外来丙烯货源的变化情况
山东市场：虽齐翔混烷脱氢装置将于明日重启，但丙烯正常出货需到7月初，因此月底之前省内货源紧张的局面无法得到根本缓解。
东北市场：目前锦州石化、大庆中蓝、辽阳石化依旧处于停车状态，月底之前，东北地区已经货源紧张，因此流向山东的依旧十分有限，这个情况估计要到7月中旬才能得到缓解。
西北市场：宁夏宝丰暂停丙烯外放，导致周边下游工厂只能在周边其他工厂外采原料，因此当前西北地区的丙烯货源亦呈现紧张局面。
华北市场：天津渤化供给山东下游客户的长约量并未完全恢复，华北某大型PDH装置重启中，但预计要到7月初才能恢复外放，导致该地区流入山东货源偏少。
进口市场：目前韩华道达尔及韩国LG化学蒸汽裂解装置已于上周恢复生产，但目前仍未达到满负荷运行。YNCC也将于这周重启其蒸汽裂解装置，因此现阶段美金盘商谈积极性较前期明显增加，但到港时间集中在7月中下旬，因此短线内进口货源明显增加的概率不大。
接下来我们来了解需求方面情况
下游开工率及利润
下游产品 | 5月开工率 | 6月开工率 | 环比 | 今日价格（元/吨） | 理论盈亏（元/吨） |
PP粉料 | 0.675 | 0.608 | -0.10 | 8100-8150 | -50/-100 |
环氧丙烷 | 0.87 | 0.88 | 0.01 | 9100-9200 | 400/500 |
辛醇 | 0.97 | 0.90 | -0.07 | 6850-7000 | -400/-500 |
正丁醇 | 0.85 | 0.87 | 0.02 | 6000-6100 | -200/-300 |
丙烯酸 | 0.54 | 0.52 | -0.04 | 7000-7100 | 100 |
环氧氯丙烷 | 0.33 | 0.35 | 0.06 | 14800-14900 | 6800/6900 |
数据来源：隆众资讯
经过丙烯价格大幅上涨，下游工厂的利润逐渐被压缩。但从上表可以看出，下游利润情况堪忧，聚丙烯工厂一直徘徊在成本线附近，丁辛醇工厂更是负利润运行，因此下游对丙烯原料价格居高不下略有抵触情绪。而从下游开工率来看，除粉料开工率明显下降以外，即使已经处于负利润的丁辛醇装置，开工率也无明显变化，因此对丙烯仍有采货需求。下游为维持生产采买原料，市场仍有刚需支撑丙烯价格居高不下。
综上所述，市场供应量不足导致下游部分产品利润不断收窄的情况下，丙烯价格依旧居高不下。预计丙烯价格坚挺的局面将延续至月底，下月初随着山东、东北、华北地区的部分气分及PDH装置恢复生产，丙烯货源流通量有望陆续增加，丙烯价格涨后回落概率较大。
作者：张敏
