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[隆众聚焦]:纯苯卖方话语权不断降低 供需关系仍是主导

发布时间:2019-06-12 15:09   来源:隆众资讯  责任编辑:王凤芹

2019年上半年纯苯市场走势持续疲态,供方市场持续缺乏操作机会,受全球经济疲软,以及油价震荡走高拖累,大宗化工产品整体利润率受挫,而纯苯产业链,石油苯从长期盈利逐步趋于亏损格局,而下游方面在保持高盈利的同时,仍在纯苯产业中占据主导地位,买方市场还价能力较强。

1 纯苯产量与下游消耗对比图

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来源:隆众资讯

20191-5月份,石油苯月均产量在89万吨附近,而加氢苯月均产量在33万吨附近,基本上纯苯(石油苯与加氢苯总和)产量能达到122万吨,而下游对纯苯消耗来看,月均消耗在126万吨附近,因此1-5月份纯苯与下游消耗对比来看,基本上国内纯苯供应缺口仅在4万吨附近,大大降低了国内纯苯的对外依存度。

而为何上半年纯苯走势如此低迷,主要还是缺乏新的下游消耗增长点,以及进口货的冲击。上半年纯苯下游基本上没有新投产装置,导致国内纯苯市场仍依赖于现有的下游工厂来消耗,加重供需分歧;另外,作为全球主要消耗地,中国市场仍是纯苯出口国的必争之地,吸引了国外供应商的出口兴趣,除去前几年中国主要纯苯进口国韩国,日本以外,2018年下半年开始,东南亚如泰国,马来西亚,以及印度地区对中国市场的冲击,瓜分了传统出口国日韩地区的市场份额,也是为何中国纯苯市场由长期的供应不足迅速转变为供应过剩格局的因素之一。

2 纯苯供应量与下游消耗对比图

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来源:隆众资讯

因此,纯苯实际供应量(国产与进口货的总和)已经远远高于国内纯苯下游的实际消耗量,纯苯实际供应量月均能达到近150万吨,而下游实际消耗量依旧维持在122万吨左右,供应量月均高于下游实际消耗近30万吨,日益显著的国内纯苯实际供需差距大大压制了卖方市场的操作机会,供应充裕背景下下游话语权继续提升,尤其是上半年处于传统地炼重整的新投产项目,大连恒力大炼化项目也较大冲击了国内纯苯市场,加重卖方操作阻力,也令上半年原油一度冲高至66美元/桶后,但是对于纯苯市场几无提振,行情延续疲态。

虽然下游有新装置在建,但是下游新建具体投产日期并不确定,如河南神马二期己内酰胺项目原计划投产时间将有延迟,因此下半年纯苯供需关系难有较明显改善。当前市场东北亚,东南亚,印度等地在中国的纯苯货源较为集中,港口库存一直处于较高位水平,虽然全球纯苯价格目前中国市场价格处于最低,暂缓新进口货涌入的冲击,但是港口库存依然处于20万吨以上水平,下游仍处于不难询货的局面,恐将继续拖累纯苯价格运行,回升空间受限,后续纯苯市场仍需关注上下游开工进展。国内纯苯货源仍处于消化期,但操作机会小,相关业者市场可以关注三季度中后期的市场表现。


资讯编辑:王凤芹  2591930
资讯监督:申珊  2591504
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