对全球经济增长减缓担忧抵消美国原油库存下降影响，欧美 原油期货继续小幅动荡。周一(3月25日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2019年5月期货结算价每桶58.82美元，比前一交易日下跌0.22美元，跌幅0.4%，交易区间58.17-59.35美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2019年5月期货结算价每桶67.21美元，比前一交易日上涨0.18美元，涨幅0.3%，交易区间66.36-67.65美元。全球一系列制造业疲软的数据以及对中美贸易谈判仍然不确定的担心打压美国股市，美国基准原油期货已经连续三天下跌。然而，美国原油库存骤降，欧佩克主导减产加之美国对委内瑞拉制裁减少了全球供应量，布伦特原油期货小幅上涨。

尽管道琼斯指数收盘反弹，但是美国股市周一开盘下跌，延续上周五的跌势，三大主要股指上周五均创出1月3日以来最大单日跌幅。投资者和分析师难以辨别最近一连串令人失望的经济数据是否预示著经济开始大幅下滑，还是暂时放缓。收盘时道琼斯指数上涨14.51点涨幅不到0.1%，标普500指数下跌2.35点，跌幅0.1%。纳斯达克综合指数下跌5.13点，跌幅0.1%。

路透社认为，目前美国三个月国库券收益率超过10年期美债收益率。公债收益率曲线出现倒置，为十多年来首次，从历史上看，长期利率低于短期利率的倒置收益率曲线，意味着投资者认为短期风险加大预示经济滑坡将到来。

德国银行分析师CarstenFritsch认为，美国原油库存已经低于过去五年同期水平，并有进一步减少的趋势，给美国WTI 原油价格带来支撑。当前美国原油库存比过去五年同期平均水平低500万桶，而在一个月之前比过去五年同期平均水平高2800万桶。美国原油加工量和出口量增加，加剧了美国原油库存下降。

EnergyAspects将委内瑞拉第二季度原油日均产量预期下调近30%，至74万桶，这个数字较该国2月份的日产量水平低了近40%。委内瑞拉政治危机仍在持续，加剧了该国原油产量的下滑程度。去年5月份，委内瑞拉日产原油140万桶，2017年年中时日产量达200万桶左右。同时，EnergyAspect将委内瑞拉第三季度原油日均产量预期下调28%，至71万桶，该机构预计，委内瑞拉原油的重要买家印度为了顺应美国的要求，可能会逐渐减少采购量。预计美国将进一步收紧对这个南美国家的制裁。

欧佩克成员国内部关于是否延长减产时间的分歧给也 石油市场带来不确定性。沙特阿拉伯暗示减产协议将延长到今年下半年，但是欧佩克秘书处据二手资料统计，2月份大部分欧佩克成员国都增加了原油产量。

市场参与者继续关注中美贸易谈判。中美贸易谈判仍在继续进行，美双方贸易代表定于本周在北京举行会谈。一些分析师仍乐观认为这两个全球最大经济体将达成结束关税战的协议，改善全球经济增长前景并提振股市和大宗商品市场。

根据美国商品期货管理委员会和洲际交易所报告显示，截止3月19日的一周，对冲基金在石油期货和期权中购买了6500万桶，过去的10周，总购买量达到3.84亿桶。这一周对冲基金在石油期货和期权中增加的净多头为2018年8月底以来最大，这是投机商对未来6个月预期价格上涨的信号。

对冲基金和其他基金在欧美原油交易所购买的六种主要的原油和燃料期货和期权购买的多头合同高达6.85亿桶，而截止1月8日的一周只有3.02亿桶。这六种主要的能源为WTI原油、布伦特原油，RBOB汽油、取暖油、伦敦洲际交易所柴油和天然气。

最近几周，基金在纽约商品交易所和洲际交易所WTI原油、布伦特原油以及美国汽油中持续增加净多头，增加的净多头分别为5000万桶，1600万桶和1200万桶。但是在美国取暖油和欧洲柴油期货和期权中则持有净空头，分别为400万桶净空头和900万桶净空头。

当前基金在石油期货和期权中持有的多头和空头比为5:1，高于年初的2:1，但是仍然远低于去年9月底创下的12:1。最近，大部分买盘集中在布伦特原油和欧洲柴油，但是最近几周转向为WTI和美国汽油。