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[隆众视点]:磷酸一铵:利弊同时在 何时好起来

发布时间:2019-03-23 12:43   来源:隆众资讯  责任编辑:李玲欣

自去年11月份以来,磷酸一铵行情持续疲弱走势,下游 复合肥市场启动缓慢,经销商拿货不积极,产成品库存不断增压,开工率降至3成附近。即便春节过后,复合肥走势略有好转,出货逐步增加,但消化库存需要时间,另原料库存相对充足,且高氮肥生产用磷量微,磷酸一铵出货继续受阻,为接新单消减库存,小型企业低端价格不断出现,大企高端价位最终也被逐步拉低。截止目前,磷酸一铵55粉出厂报价较年初至少有200元/吨的跌幅,现已触底还是仍有下行空间将是业内人士继续关注的重点。

利空消息面:

1、 原料 硫磺价格下滑

图1 2019年长江港硫磺颗粒价格走势图

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来源:隆众资讯

长江港硫磺颗粒参考价从年初至今已跌230元/吨,折磷酸一铵成本下滑约104元/吨(3月份至今跌110元/吨,折磷酸一铵成本降约50元/吨)。近期国内 硫磺市场价格明显走低,需求面疲软、业者情绪看空、美金盘松动、电子盘连续震荡下行等因素进一步冲击市场心态,下游整体采购意向趋谨慎,而持货商也无更多操作意向呈现,个别终端“960”压价未果,商谈进入拉锯态势。而近日镇江港约5万多吨资源入港,港存数量增加至55.5万吨左右;目前国内港口总库存量约142.86万吨。当前市场被看空后市的情绪所主导,商户入市意向显消极,等待观望操作持续下,行情恐维持下行走势。

2、 磷矿石高价或回落

2018年磷矿石伴随着主产区限采、供应偏紧下价格坚挺抬涨,12月初贵州大型矿企一次性调涨80元/吨,28品位磷矿石车板价460元/吨,30品位磷矿石车板价500元/吨。但此高价接受度有限,且并未有成交传出,另听闻近期成交价格下滑30-50元/吨,那么折磷酸一铵成本下降54-100元/吨左右。随着天气的转暖,多地矿山陆续恢复开采,然下游行情低迷,对高价磷矿抵触情绪较重,另外前期多有部分备货下,采购意向不高,矿企新单有限,且局部价格明稳暗降下,业者普遍认为磷矿价格会有下调趋势。

3、 下游需求面跟进不足

去年以来化肥市场冬储进展较为缓慢,经销商受往年高买低卖以及资金紧缺影响,提前备货意向转淡,复合肥出货承压,尤其春节假期前后成交基本停滞,库存量不断提升,迫使开工率持续下滑至2成左右。春节后复合肥企业开工虽有所提升,但多数企业前期原料备货较充足(部分企业原料可维持1-2个月的用量),且高氮肥对磷的用量少,而磷酸一铵价格又不断有低价出现下,复合肥企业采购心态更加谨慎。基本都是前期无备货的小型企业少量按需采购或个别中型企业小单补货,整体需求量有限,无力推动行情好转。

利好消息面:

1、 原料合成氨涨势明显

图2 2019年湖北地区合成氨价格走势图

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来源:隆众资讯

进入3月份以来湖北合成氨价格涨势明显,截止22日月内抬涨约410元/吨,折磷酸一铵成本抬涨约53元/吨。价格连续调涨主要因素:首先尿素价格推涨放氨量缩减;其次周边高价推动;再有当地氨企停车,供应缩减。虽然此波价格抬涨与需求面关系并不大,但短期来看湖北、河南地区受周边区域货紧价格以及三宁装置暂未完全恢复支撑,价格或仍有继续窄幅推涨之势。

西南合成氨走势也有所好转,云南大为装置检修,对局部厂家走货形成利好支撑;同时贵州天福报价上涨100元/吨;或将带动下周局部企业价格调涨。

2、 下游复合肥行情好转

图3 2017-2019年复合肥开工率走势图

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来源:隆众资讯

近期国内复合肥装置开工率不断提升,据隆众统计46.13%,较前一周提升7.53%。主要表现在河北、东北、华东等区域,一是重大会议后前期检修的装置逐步恢复生产;二是春季用肥旺季,各区域发运量增大(部分企业日销量超过1000吨),三是夏季预收工作展开,企业也多按预收订单提升开工,维持后期发运。随着走货量及开工率的提升,复合肥企业产成品库存将得到消化,原料也将逐步使用,另外目前磷酸一铵价格已较低加之厂家出台优惠政策,据悉部分复合肥企业已经在进行补单或有意新单采购,虽暂无大单听闻,但市场需求气氛较前期已有所好转。

3、 化肥增值税再降

表1 近年来化肥增值税变动明细表

时间

增值税

事件

2015/9/1-2016/6/30

3%

对于库存或,按照简易计税方式征收

2016/7/1

13%

对国内以及进口环节均征收增值税

2017/7/1

11%

对于化肥征收11%的增值税,↓降幅2%

2018/8/1

10%

对于农产品及化肥等继续降税,↓降幅1%

2019/4/1

9%

继续降低增值税,↓降幅1%

近几年来化肥增值税经历了免征、先征后返、恢复征收和持续下降的历程,从2017年开始一路下降。优惠政策在保障化肥供应、稳定农资价格、支持农业生产等方面发挥了积极作用。2019年3月5日,李克强总理在全国两会上作的政府工作报告中提出:2019年将实施更大规模的减税其中,对于农产品和化肥等的增值税同样有所降低,由10%降至9%,降幅1%。本次降税率统一在2019年4月1日起施行。这一减税政策出台后从成本面来看能有一个百分点的降幅,对化肥生产企业将是一项重大利好。

最后来看一下,近年来磷酸一铵价格的反弹时间段

图4 2015-2019年磷酸一铵55粉出厂报价走势图

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来源:隆众资讯

综上所述,磷酸一铵市场利弊消息面同在。下游复合肥走货虽有好转,然库存量消耗需要时间;另磷矿石的趋势向下对成本来说影响较大,若原料价格继续走低,磷酸一铵价格或仍有下行的可能。但目前价格已处价低价位,复合肥企业只要在生产,原料自会用,后期补单也会逐渐出现,且磷酸一铵整体开工率仅4成附近并不高,继续跌价的幅度或有限。2015-2018年磷酸一铵价格反弹均在5月份,2019年是否同样会出现在此月份?我们拭目以待。


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