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[隆众视点]:尿素见底,意欲反弹?

发布时间:2017-04-21 17:31   来源:隆众资讯  责任编辑:吴苑丽

图1 2017年1-4月山东尿素出厂价格走势图

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国内尿素行情自春节刚过出现过短期的小幅反弹,然后从2月10日开始呈现出下滑趋势,尤其是三月下旬至今,价格持续下探,截止目前,山东、河北、河南低端成交至1350-1380元/吨上下,山西更是跌至1300-1350元/吨(且联储价格未结算),临沂市场1430-1440元/吨,两广市场1630-1650元/吨。不过近两日,国内行情似乎有止跌企稳迹象,个别厂家甚至开始主动性拉涨(山东某企停收,河南某企小涨10元/吨,江苏某企上涨30元/吨),那么行情真是要反弹吗?

反弹支撑一:检修企业增多,开工明显降低

表1 近期(4月)国内检修、正复产国内尿素企业汇总

企业名称影响产量(吨)检修情况预计复产时间
瑞星集团有限公司2000粉煤一期检修一周(4月20日晚起)4月底
阳煤平原化工有限公司500一套装置检修一周(4月21日起)4月底
兖矿鲁南化肥厂11004月12日起停车检修5月中上旬
山东鲁洲集团沂水化工有限公司7004月初停车检修5月中上旬
山西丰喜肥业(集团)股份有限公司1000运城装置停车检修一周4月中下旬
山西天泽煤化工集团股份公司1800大颗粒装置20日起检修半月5月上旬
山西晋丰煤化工有限责任公司1000小颗粒装置检修三四日4月中下旬
山西潞安煤基合成油有限公司6004月7日起停车检修5月上旬
新疆宜化化工有限公司18004月20日起停车检修5月
阿克苏华锦化肥有限公司24504月初停车检修5月
新疆塔里木石油化工有限责任公司26004月12日起停车检修4月中下旬
新疆天运化工有限公司16004月12日起停车检修15-20日5月中上旬
陕西陕化化工集团有限公司35004月20日起停车检修半月5月中上旬
河南晋开化工投资控股集团有限责任公司12004月13日起停车检修一套中颗粒5月
四川泸天化股份有限公司25004月18日起停车5月
中海石油化学股份有限公司23004月中旬停车检修一周4月中下旬
合计26650
鄂尔多斯联合化工有限公司32002016年6月底停车2017年4月20日点火开车,下旬出产品
鄂尔多斯化学工业有限公司26002016年8月中旬停车2017年4月20日点火开车,下旬出产品

图2 2016年9月-2017年4月国内尿素行业开工率走势图

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由于四五月是国内的农业淡季,所以往年不少企业安排在此检修,今年也不例外,不论是成本压力,还是装置需要,本月检修企业明显增加,如上表所示,基本是集中在中下旬,因而整体的开工率下了三四个百分点,在现货的体现就是供应量减少明显,在多数企业库存压力不大的情况下,也就给了涨价的理由支撑。

反弹支撑二:预期的需求考虑

四月下旬、五月中上旬基本是东北、新疆、南方不少地区的种植季,底肥会有少量尿素需求,而不少经销商会有复合肥、尿素搭售的习惯。虽然近期国内行情跌的已经把需求模糊化了,但是应该有不少量是被推迟而不是消失,并且工业用户也是买涨不买跌的心态。所以在经历了小两个月的行情低迷期后,会有不少商家趁此机会抄底或者补仓囤货。但预计需求量有限,并且可持续时间短暂,毕竟在夏季追肥前,还有一段空档期。

行情的走势基本离不开供需层面的变化,在供应面收缩、需求面略增、厂家有意拉涨的情况下,主流行情的适当反弹是合理和正常的表现,但是不要忽略了当前的隐患!

首要就是出口的停滞不前

虽然印度连续发布两次尿素进口招标,但这并未止住国际下跌的行情,本周国际主要地区价格继续走低,与国内的价差再次拉大。

表2 国际主要地区尿素FOB价格周涨跌收盘

产品区域04月13日04月20日涨跌
小颗粒尿素(FOB散装)黑海205-210190-197-15/-13
波罗的海210-212200-205-10/-7
阿拉伯海湾220-225215-220-5
中国214-217210-215-4/-2
巴西到岸价218-220215-220-3/0
大颗粒尿素(FOB散装)阿拉伯海湾172-220162-216-10/-4
阿拉伯海湾-US Netback*172-191162-174-10/-17
阿拉伯海湾- non US Netback208-220206-216-2/-4
伊朗218-219210-215-8/-4
埃及208-215205-215-3/0
中国212-220205-211-7/-9
印度尼西亚/马来西亚215-218214-215-1/-3
东南亚(cfr)225-229223-228-2/-1
委内瑞拉/特立尼达岛175-205172-205-3/0
美国海湾(p.s.t.barge)183-200174-185-9/-15
美国海湾(CFRmetric)196-215186-198-10/-17

虽然表中中国FOB在210-215美元/吨,但据悉实际已商家做空至203-204美元/吨,核算国内港口价也就略高于1300元/吨,而目前国内港口小颗粒的主流价格在1450元/吨,所以价差之大、出口可能性之低。那么当前近130万吨的港存就成了其周边地区的隐患,压制其价格的上行。并且出口量的减少,也会抵消一部分产量的减少,从而减小了夏季市场供需面的缺口。

其次开工降低只是检修而不是退出

虽然本月检修企业较多,但多数只是一周至半个多月的检修计划,五月上中旬以后会陆续恢复生产。并且近期内蒙有两家大企业点火复产,预计4月下旬会恢复正常生产,那么供应量增加的趋势,会逐渐放缓着正在小涨的行情。

第三小需求在前,大需求还早

农业需求的大面还是以夏季的追肥为主,为期一般是六月备肥开始,七八月真正用肥结束,那么这之前还有得至少一个月的空档期。有春季行情不温不火的前车之鉴,此时去着手为夏季肥准备者还是少之又少,毕竟还有各种不利需求面的因素影响,比如天气,比如种植结构调整,比如农产品、果蔬价格低迷等等,所以小需求有小行情,大市场还要更多方面来推动。

综上所述,国内尿素行情在沉寂了两个月以后,价格跌破完全成本线时,供应明显下降之际,还出不了行情,从常理上也难说得过去,至于持续时间的长短,还得看5月中旬前后的供需变数的发展如何。

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